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30家H股公司回歸A股平均間隔786.8天
本報(bào)記者 蔡臻欣 發(fā)自上海
“從首只H股青島啤酒(0168.HK)1993年8月開創(chuàng)H股公司回內(nèi)地發(fā)行A股的先河以來(lái)，先后有30家H股公司采用同樣的模式發(fā)行A股。但現(xiàn)在中國(guó)銀行(3988.HK)在H股市場(chǎng)上市才一周
左右的時(shí)間，就突然宣布籌備發(fā)行A股，我估計(jì)中行兩種股份掛牌的時(shí)間間隔可能僅在1個(gè)月左右，將鐵定在此方面創(chuàng)下新紀(jì)錄。”昨日西南證券研發(fā)中心研究員周興政在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示。
根據(jù)周興政的統(tǒng)計(jì)，30家H股公司采用同樣的模式發(fā)行A股，從其兩種股份掛牌的時(shí)間間隔來(lái)看，間隔時(shí)間最短的僅為27天；間隔時(shí)間最長(zhǎng)的高達(dá)2750天。30家公司的平均間隔時(shí)間為786.8天。
“值得一提的是，30家兩地同時(shí)上市的公司之中，僅G中興(000063.SZ)采取了A股公司發(fā)行H股的
“A+H”模式。事實(shí)上，證券市場(chǎng)中出現(xiàn)的“A+H”概念也起源于G中興發(fā)行H股的前后。已經(jīng)在H股市場(chǎng)掛牌的交通銀行(3328.HK)和神華能源(1088.HK)當(dāng)初都曾經(jīng)試圖采取這樣的發(fā)行模式，但最終均未能成行，原因主要在于當(dāng)時(shí)內(nèi)地A股市場(chǎng)的IPO活動(dòng)已經(jīng)被暫停。
周興政分析認(rèn)為，中行的此次“海歸”，可視為一種改良的“A+H”模式。一方面，因H股掛牌時(shí)間較短，其股價(jià)漲幅并不很大。因此，中行A股發(fā)行的“詢價(jià)”，可以H股發(fā)行價(jià)以及累計(jì)漲幅并不很大的H股目前價(jià)格作為參照標(biāo)準(zhǔn)，“這樣內(nèi)地投資者就能夠以不太高的成本，獲得中行的和H股擁有同等權(quán)利的A股。另一方面，由于發(fā)行間隔時(shí)間較短，中行發(fā)行H股時(shí)準(zhǔn)備的財(cái)務(wù)資料和招股文件，大部分可被其A股發(fā)行重新利用。中行發(fā)行A股的成本也會(huì)明顯降低。此外，中行的這種‘準(zhǔn)A+H’模式也將成為未來(lái)其他內(nèi)地企業(yè)試水真正意義上的‘A+H’模式的開端。非常明顯，如果內(nèi)地投資者在如此之短的時(shí)間間隔之內(nèi)接受了中行兩種股票價(jià)格的差別，未來(lái)其他內(nèi)地企業(yè)同時(shí)同步而不同價(jià)格的‘A+H’招股行動(dòng)，可能也是會(huì)被接受的。”
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