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本報記者 張喜玉
大盤的深幅調整給一批有意實施定向增發的上市公司“潑”了冷水。記者在采訪中了解到，有一批已滿足定向增發條件，并有意進行再融資的G股公司，近日暫緩了定向增發預案的提交和審議工作。由此，自《上市公司證券發行管理辦法》實施以來持續升溫的定向增發出現降溫。
據WIND資訊統計，自《管理辦法》5月8日實施以來的短短一個月時間內，滬深兩市共有52家公司提出增發預案，其中只有G承釩鈦、G寶勝采用公開發行，余下的50家全部是定向增發。定向增發獨占鰲頭，原因是其財務門檻低、發行程序便捷、靈活度大及管理層的大力支持。
但新的再融資辦法也為上市公司再融資帶來了變數，其中突出的一點是“市價發行原則”。對定向增發公司來說，發行價格不能低于定價基準日前二十個交易日公司股票均價的90％。發行價與基準日市價掛鉤，在約束以往上市公司折價增發攤薄公眾投資者利益行為的同時，也對擬定向增發公司在定價基準日和增發實施日這段時間的股價判斷能力、公司與潛在認購者的“談判”能力提出了很高的要求。
業內人士認為，在市價發行條件下，定價基準日選擇和公司股價未來走勢這兩個因素，對定向增發成功非常重要，在預計股價上漲階段實施增發顯然優于股價下跌階段。從實例來看，在這一波定向增發熱潮中“趕早”的上市公司，方案實施較為順利，如G綜超閃電完成增發、G天威的增發價格還在原增發底價基礎上大幅溢價。現在股價面臨前期大漲后的回調，價格倒掛風險被放大，增發價格不好確定。除了那些主要面向原有股東和特定戰略投資者的定向增發外，目前對很多潛在增發公司來說不是最好的時機。
在這種情況下，目前有一些已滿足條件并有意再融資的公司延緩了定向增發進度。某公司高層對記者表示，考慮到公募周期較長，公司的定向增發方案一定要做。但這段時間來公司股價漲幅已經很高，以目前的市價水平確定增發底價風險較大，所以公司打算“緩一緩”，根據近期二級市場走勢再來選擇合適的發行時機。
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