大陰線崴了牛市腳 暴跌是建倉良機

　　昨日上證指數大跌89.58點，跌幅達5.33%，創四年半以來單日最大跌幅

　　昨日深滬股市大幅下挫，滬指(資訊 行情 論壇)跌破1600點整數關，收于1589.55點，下跌89.58點，跌幅達5.33%；深成指收報4095.32點，下跌199.16點，跌幅4.63%，創4年多以來單日最大跌幅。市場分析人士認為，暴跌預示股市階段性調整來臨。當日兩市出現普跌行情，個股出現大面積跌停，兩市A股共352只股票跌停(不含ST股)，創1999年7月1日以來個

股跌停家數新紀錄。前期領漲板塊昨日跌幅巨大，如新能源、軍工、航空等跌幅均逾8.5%。當日上漲的股票屈指可數，兩市只有54只A股上漲，B股僅3家上漲、1家平盤。中小板整體跌幅達8.37%。

　　投資策略篇

　　暴跌是建倉良機

　　昨日的暴跌雖然令投資者心有余悸，但也正如部分分析人士所言，跌出了機會。平安證券羅曉鳴認為，后階段機會主要是補漲行情，交通運輸、鋼鐵、電力等板塊存在補漲機會。長城基金副總裁韓浩認為，部分估值低或調幅大的股票將受捧。銀行股、食品飲料后市仍有上升空間；另外對地產股等調整幅度大的股票，投資者也可適度關注。分析人士建議投資者，在調整期間離開前期漲幅巨大、估值不具吸引力的二線消費品，離開僅以朦朧故事推動股價上漲的新能源、新材料和資產重組股。而防御性選擇重新提上日程的優質銀行股、二線鋼鐵股，交通運輸包括機場、路橋等可納入調倉考慮之中。一營業部老總稱，在市場借機調整之時，未股改的部分優質個股、未大幅上漲的藍籌股如G長電(資訊 行情 論壇)等都是后市可持有的品種。操作策略上，建議投資者控制風險，部分減倉，只留半倉持有強勢題材股。分析人士指出，那些影響后續調整走勢的重要因素值得投資者關注。包括IPO、再融資的步伐，這可能影響到股票資產供給；上市公司中期業績及環比增速；8月規模較大的“小非”減持市值規模等等。這些都可能影響到市場將來的走勢。

　　暴跌原因篇

　　都是擴容惹的禍

　　在股市摸爬滾打幾年以上的股民也許對2002年1月28日暴跌6.33%仍記憶猶新。當日股指狂瀉的導火索是證監會公布國有股減持階段性成果。一時間市場反響極為強烈。而昨日暴跌誘因來自何方呢？市場人士不約而同把昨日下跌的主因歸結為融資進程、規模的超預期。稱盡管市場承接力較強，但難以承受如此快速擴容。部分資金短期撤退參與新股申購明顯，進而影響二級市場行情。申銀萬國證券研究所錢啟敏認為，昨日急跌的原因有三。一是市場擴容，由于下周新股發行緊鑼密鼓，部分新股開始網下申購，同時中行將發行A股，工行也有A、H股齊頭并進的考慮，在市場資金承受分流的同時，市場注意力轉移不言而喻。二是有色板塊的領跌，強勢股的由強轉弱不僅反映機構離場，而且對其他投資者也有暗示和跟風的作用。第三就是前期獲利盤過于豐厚，因為賺得多了，所以一旦調整，獲利盤的回吐就相當迅猛。平安證券投資策略部負責人羅曉鳴表示，深滬股市前期漲幅巨大，昨日大跌屬技術性回調，且未破前期調整低點1562點。羅曉鳴分析，5月份股市持續大漲，場外投機資金大舉進場，A股創有史以來最大周漲幅。一旦市場出現風吹草動，投機資金紛紛選擇離場，進而加劇了昨日股指的暴跌�！笆袌鲎叩竭@個階段必須有調整�！毕尕斪C券資深分析師張結稱。“大跌的直接原因是擴容，中國銀行登陸A股加速令市場承壓。間接原因是周邊股市大跌，美股周二急速下跌并一度跌穿11000點。從外圍股市的表現來看，調整早就已經開始，H股已經從高點下跌15%左右。同時，三一重工(資訊 行情 論壇)減持釋放的首批流通股就要上市了�！薄袄�用快跌來釋放風險正是牛市的特征。”張潔指出，這正確定了市場仍處于牛市中。急跌不是壞事，市場需要冷靜一下，是對當下盛行的亂炒方向的糾正，給大家思考的時間。

　　后市走勢篇

　　調整時間或將較長

　　從目前信息來看，市場人士普遍認為，A股已經展開幅度不大、時間略長的中級調整。從歷史上看，上證指數數年來分別在1776點、1748點和1783點構筑過中期頭部，讓人對千七猶豫不決。屢攻無果主動退守也是件好事，將拳頭收回來再打出去是一種合理的選擇，回調將吸引場外的資金入市。修復過高的技術指標有利于行情的發展。錢啟敏稱，從技術形態看，周三的長陰線形成了階段性頭部構造，但考慮到市場資金相當充沛，因此后續滬指在1550點附近企穩反彈的可能性較大，然后轉入以1550~1650點為主要區域的高位箱體震蕩。羅曉鳴預計，大盤經過一周左右震蕩后，還將有幅度較大的調整：時間可能得半個月左右，幅度可能在滬指1450點附近。深滬大盤調整結束后，還將向滬指1800點攻擊。千八將是今年行情高點，爾后行情基本進入尾聲。韓浩表示，擴容等只是短期壓力，后市走勢將比較樂觀。滬指將在1550點至1700點之間震蕩，只是調整時間可能會長一些。有基金經理稱，調整幅度不會太大。因為占市值比重40%的鋼鐵、電力、石化、交通運輸，當前市盈率在8~14倍，仍具有估值吸引力；全部賣方分析師仍在不斷調高盈利預測。市場樂觀情緒仍在。資金充裕、