廣發證券：價格上漲尿素股底氣足

http://whmsebhyy.com 2006年06月08日 00:00 中國證券網-上海證券報

潛力個股

G宜化（000422）

　　公司屬國內主要尿素生產企業之一，核心競爭優勢來自于以煤為核心的一體化體系，比較同類公司具備相當明顯的成本優勢。

四川美豐(資訊行情論壇)(000731)

　　公司主要從事合成氨、尿素和碳酸氫銨等化學肥料的制造、銷售，由于產能大幅增長，預計未來業績將出現大幅增長。

G柳化(資訊行情論壇)（600423）

　　公司主營化肥和化工產品，其化肥產品毛利率保持在較高水平，其重要產品硝酸銨作為爆炸原料，毛利率長期維持在30%以上。

G瀘天化(資訊行情論壇)（000912）

　　公司擁有年產100萬噸合成氨、160萬噸尿素的生產能力，屬國家政策重點扶持的特大型化工基地和國家重點鼓勵發展的產業。

據國際化肥工業協會預測，全球化肥消費將保持緩慢增長勢頭，到2009年需求量仍以2%左右速度持續遞增。

　　具備政策傾斜題材

　　目前我國政府高度重視三農問題，出臺了一系列支持農業的優惠政策和措施，不斷加大農業投入，以工業反哺農業，采取二免三補政策，極大提高了農民的種糧積極性，與此同時，國家在稅收方面給予化肥行業政策性扶持。例如，近期國家有關部門聯合下發通知，繼續對小氮肥生產用電實行優惠電價，繼續暫免征收尿素產品增值稅，尿素出廠政府指導價上浮幅度由10％提高到15％等。

　　政策的大力扶植再加上播種面積和農民投入不斷增加，化肥消費也穩步上升。在旺盛的市場需求情況下，尿素、復合肥作為最主要的化肥品種正處在高成長期。

　　據商務部數據顯示，近期尿素市場呈現出需求增加、價格上漲的趨勢。5月下旬國內流通環節尿素平均價格達到1796元/噸，比年初上漲5.58%，比上月上漲0.6%，同比上漲0.6%。

　　油價漲帶來整體性機遇

　　同時我們注意到，國際尿素市場的生產主要以石油或天然氣為原料，很少用煤炭為原料的化肥企業，而國內的尿素生產則主要以煤炭為原料，生產量約占總產量的70%。以煤炭為原料的尿素生產成本、建設投資大大低于以天然氣為原料的尿素裝置。

　　隨著國際原油、天然氣價格的不斷上漲，以原油、天然氣為原料的尿素生產企業成本大幅增加，失去了進一步發展的空間，但卻給以煤炭為原料的化肥企業帶來了空前的歷史機遇。

　　（廣發

證券楊敏）

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