江蘇天鼎：如何應對高位罕見長陰

http://whmsebhyy.com 2006年06月08日 00:00 中國證券網-上海證券報

　　市場真是捉弄人，本周初大家還在興致勃勃地討論上證綜指能否突破千七，但想不到的是，昨日跌穿了千六整數關口。面對如此走勢，投資者對后市的分歧也開始顯著增大。后市究竟會如何走呢？

　　為何大跌

　　昨日大盤暴跌，其實是多方面因素的綜合，比如說美聯儲的加息預期使得周邊股市走勢非常低迷，甚至還影響到商品期貨市場。

　　而美元加息則會刺激美元走強和引發資金緊縮的預期，對有色金屬等商品期貨市場形成打擊，這可能也是近期有色金屬股屢屢成為市場向下牽引力的原因。再比如說上證綜指自去年12月初啟動以來，一直未有較大的調整，積累了極大的獲利盤，稍有不佳預期，就會涌出如雨拋盤，由此就引發了股指的急跌，換句話說，昨日的大跌其實就是積累六個月的獲利籌碼的集體宣泄。另外，還有新股擴容加速、房地產宏觀調控的影響漸漸釋放等等因素。所以，此次罕見長陰是多種合力促成的。

　　是否牛回頭

　　由此可知，大盤在短期內固然會因為昨日急跌而可能在今日產生一輪報復性反彈行情。畢竟過分急跌，造成短線技術指標的乖離率過大，需要技術性的回升走勢予以修復。但是，由于市場多空能量的對比已經發生變化，因此大盤的反彈也僅僅是技術性的，難以出現大的投資機會。更何況，從歷史走勢經驗來看，每一次行情的頂部都有一個共同特征，即在升幅達到一定階段后，大盤升勢趨緩，長陰K線開始增多，意味著空方能量開始得到聚集，最終筑成一輪中級行情的頭部，1783點的行情就是如此。本輪1695點的行情也可能會如此。此次頭部應該看作是牛市行情的正常調整，哪怕調整空間不小。

　　當然，目前A股市場雖然具有一定的牛市特征，但從海外成熟資本市場的角度來看，一輪具有上升基礎的牛市需要兩點：一是業績持續增長的上市公司基本面。二是持續放大的成交量。反觀目前A股市場，僅僅只具有第二點，而第一點的上市公司盈利能力并不樂觀，2005年的凈利潤與2006年一季度的凈利潤均有下滑趨勢。在這樣的背景下，A股市場進入大牛市的軌道也不是一帆風順的。所以，昨日的暴跌所帶來的長陰K線與近期上證綜指在1600點上方兩次暴跌的陰K線一起拉開牛市行情的中期調整也是可能的。

　　另外，還有一個不可不考慮的因素，就是大牛市需要持續大漲的主流板塊與龍頭股，反觀目前A股市場，主流板塊的銀行、地產、有色金屬、航天軍工、商業連鎖皆因動態市盈率過高、升幅過大而出現構筑頭部的特征。與此同時，市場再度出現主流板塊的概率也不大，總不能指望ST板塊成為主流板塊，帶動大盤走出新一輪的主升浪吧。因此，雖然調整屬于牛回頭，但也需要適當回避。

　　能否搶反彈?

　　誠如前述，由于昨日上證綜指跌幅過大，存在著一定的技術性修正必要。且頭部的構筑也并非簡易的，更何況，中國石化(資訊行情論壇)等尚有題材可做多，因此不排除今日A股市場出現一定程度的反彈。

　　但反彈過程中，往往是投資者再一次減倉的契機，畢竟市場主升浪已過，即便有所反彈，短期市場的機會也相對有限，個股的反彈空間也是相對有限。因為經過反復地拉出長陰K線之后，各路資金的思路已經趨于謹慎，難以再有五一節后那樣的天馬行空般的做多激情。故建議投資者搶反彈時，要小心謹慎，非職業投資者，盡量保持克制，耐心等待下一輪行情的到來。

　　（江蘇天鼎秦洪）

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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