一年牛市滬指已上漲66.15% 三大風(fēng)險(xiǎn)不可不防

　　一年牛市滬指上漲66.15%，在目前市況下分析師認(rèn)為

　　三大風(fēng)險(xiǎn)不可不防

　　【本報(bào)訊】昨日深滬兩市波動(dòng)幅度收窄。滬指低開(kāi)后的反彈并沒(méi)有創(chuàng)出新高就受到了較大的壓力，但向下也沒(méi)有太大的動(dòng)力。尾盤(pán)收于1679.13點(diǎn)，下跌5.50點(diǎn)，最終以一根小陰

十字星收盤(pán)。

　　始于去年6月6日的本輪行情，目前運(yùn)行正好一周年。這一年里，滬綜指累計(jì)最大漲幅66.15%，深綜指累計(jì)最大漲幅82.40%(其中尚未計(jì)算股改復(fù)牌當(dāng)日約8%的漲幅)，投資者獲得了多年未遇的良好收益。市場(chǎng)人士認(rèn)為，市場(chǎng)在上行的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也開(kāi)始聚集。

　　IPO壓力顯現(xiàn)

　　上周在香港成功上市之后，中國(guó)銀行(資訊 行情 論壇)發(fā)行A股又箭在弦上，證監(jiān)會(huì)將于本周五審核其IPO申請(qǐng)。據(jù)披露中行將發(fā)行不超過(guò)100億股的A股。從中工國(guó)際、同洲電子到大同煤業(yè)，再到中國(guó)銀行，市場(chǎng)的擴(kuò)容壓力凸顯，也在很大程度上表明了目前管理層對(duì)前期市場(chǎng)快速上揚(yáng)的一種應(yīng)對(duì)策略。

　　股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整不可避免

　　中證資訊徐輝指出，就目前的市場(chǎng)狀況來(lái)看，估值的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題已經(jīng)相當(dāng)突出。資料顯示，目前上證180(資訊 行情 論壇)指數(shù)市盈率為19倍，深圳100指數(shù)市盈率為20倍，價(jià)值與價(jià)格初步形成匹配；與此同時(shí)，微利股、題材股、虧損股則顯著高估，包括藍(lán)籌股和微利股、虧損股在內(nèi)的深圳綜合指數(shù)(資訊 行情 論壇)周一收盤(pán)市盈率達(dá)到59.18倍(以周一總市值除以2005年深圳上市公司總利潤(rùn))。近期新股發(fā)行節(jié)奏加快，正是管理層希望以此來(lái)平抑過(guò)度的流動(dòng)性的反映，其意在抑制題材股炒作，通過(guò)發(fā)行優(yōu)質(zhì)股票來(lái)推動(dòng)A股市場(chǎng)的價(jià)值投資。徐輝認(rèn)為股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整將是市場(chǎng)下一步必不可免的一課。

　　市場(chǎng)熱點(diǎn)空心化

　　江蘇天鼎秦洪認(rèn)為，昨日的市場(chǎng)疲軟最為關(guān)鍵的在于市場(chǎng)找不到像樣且具有沖擊力的板塊熱點(diǎn)，用句時(shí)髦詞，就是市場(chǎng)主流熱點(diǎn)呈現(xiàn)出“空心化”。這就意味著市場(chǎng)多空雙方在角逐過(guò)程中，空方的力量越來(lái)越具備優(yōu)勢(shì)，因?yàn)槎囝^已沒(méi)有更多的做多對(duì)象，或者說(shuō)市場(chǎng)缺乏強(qiáng)有力的指數(shù)推動(dòng)力，以致封閉式基金也被拉出來(lái)充“門(mén)面”。

　　秦洪指出，后市大盤(pán)該如何走，關(guān)鍵在于兩點(diǎn)，一是指標(biāo)股會(huì)否繼續(xù)沉淪，二是主流板塊是否崛起。就目前盤(pán)面來(lái)看，媒體關(guān)于中國(guó)聯(lián)通(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)引進(jìn)外國(guó)戰(zhàn)略投資者的信息仍有可能成為做多動(dòng)力，尚可期待。同時(shí)，主板板塊的有色金屬股、航天軍工股以及新

　　作者:記者高宇飛