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股權分置改革所創造的全流通環境為中國資本市場并購時代的來臨提供了基礎性條件，這在股改之前即成為市場之“先見”。如今，隨著股改大局已定，諸多并購事件確實接連發生，尤其是目前“寶邯兼并”更吸引市場眼球，成為全流通時代并購戰的一個經典案例。
鋼鐵股歷來不太受貨幣資本的喜愛，尤其是投機性資金，股性呆滯也成為了“鋼砣砣”們的市場寫照。但貨幣資本不愛的東西，產業資本未見得就瞧不上眼。寶鋼集團是國內
第一家吃螃蟹的大型鋼鐵公司，除去斥資40億元增持Ｇ寶鋼股票外，還四面出擊動用13億元以上資金橫掃9只鋼鐵股，包括萊鋼、廣鋼、馬鋼(資訊 行情 論壇)、八鋼、安鋼等，近期更大手筆介入Ｇ邯鋼，儼然成為二級市場的資本大鱷。
寶鋼集團將證券投資范圍限定在與自己主業密切相關的鋼鐵板塊中，遵循的還是“做自己熟悉領域”的投資準則，鋼鐵行業怎么樣他們心里自然最清楚。而在實際操作中，寶鋼集團選擇自己的主業鋼鐵板塊，進可作為戰略投資，退可作為財務投資，可謂進退自如。以邯鋼收購為例，寶鋼集團買入Ｇ邯鋼的價格較低，在收購成本上已占得先機，假如大勢逆轉，買進的Ｇ邯鋼不好出局，那就繼續舉牌作為戰略投資；而如果Ｇ邯鋼股價繼續飆漲，導致收購成本過高，Ｇ寶鋼也可賣出股票作為財務投資賺取投資收益。兩種模式下，寶鋼集團都絕對不虧，這也是產業資本介入資本市場并購大戰較以往以投機為目的的金融投資資金舉牌不同的地方。
在寶鋼集團大舉進軍股市的示范效應下，在全流通制度環境日漸成熟的背景下，我們可以預見的是，今后類似寶鋼集團這樣的大型產業資本將更多的在資本市場長袖善舞，產業資本與貨幣資本的結合與轉換將更加頻繁，股市也將有更多故事上演。
本報記者王筱
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