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目前中國啤酒產量已連續第四年保持世界第一，是世界上啤酒市場增長最快的地區之一，預計今后我國啤酒產量仍將以6%左右的增速向前發展。燕京啤酒連續十年全國產銷量第一，多年保持亞洲第一大啤酒生產廠的龍頭地位。
一季度業績明顯回升
去年公司共生產銷售啤酒285萬千升，加上受托經營企業共生產銷售啤酒312萬千升，連續十年全國產銷量第一，繼續保持了亞洲第一大啤酒生產廠的龍頭地位。而得益于成本控制得當，公司啤酒毛利率(基于凈銷售收入)由去年一季度的23.3%增加至今年一季度的26.1%。
受惠世界杯及奧運會
去年6月17日公司順利通過了食品質量安全QS認證，從而使燕京成為了啤酒行業第一家通過此項認證的企業。燕京啤酒與北京奧組委于去年8月10日簽署第二十九屆奧林匹克運動會贊助商協議，成為北京2008年奧運會國內啤酒贊助商。隨著6月份德國足球世界杯的即將來臨，二季度燕京啤酒的業績有望繼續增長。
具備潛在外資并購
日前，燕京啤酒集團董事長李福成公開表態：“在保證燕京啤酒不失去控股權的基礎上，燕京完全有可能通過定向增發等形式引進戰略投資者。”作為世界第一大啤酒商的英博啤酒集團無疑是最有實力的競購者。今年1月，英博啤酒集團以58.86億元的高價收購了福建雪津啤酒100%的股權，在業界引起轟動。雪津啤酒是我國第八大啤酒生產企業、福建省最大的啤酒生產商。而外資如果收購燕京啤酒的股權，則可能進一步推高中國啤酒企業的價值。
值得注意的是，公司參股惠泉啤酒13093萬股，占后者總股本的52.37%，每股成本為3.7元。全流通后，按照新的會計準則，長期股權投資中的法人股的價值不再是簡單按照每股凈資產計算的賬面價值，而是按照二級市場交易價格為主要計量依據，目前惠泉啤酒股價已突破8元，公司股權面臨大幅溢價空間。
（華泰證券）
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