|
看好理由：G天業（600075）化工行業產能得到快速提高，成為新疆最大的氯堿化工生產基地，全年共計生產聚氯乙烯樹脂18萬噸，離子膜燒堿16萬噸。隨著二期10萬噸聚氯乙烯樹脂和10萬噸離子膜燒堿項目建成，公司化工行業已成為天業集團循環經濟實體的重要組成部分。因此公司具有中線的投資價值。
亮點之一：新疆天業利用地區資源優勢，由一個農業企業轉型為以電石法PVC生產為
主的化工企業。2005年公司PVC和燒堿產能擴張已經完成，奠定了未來兩年業績的穩定增長。我們估算其PVC生產成本在4500元/噸左右，毛利在20%左右。
亮點之二：新疆地區玉米資源豐富，價格低廉，天業有意在未來兩年重點發展檸檬酸產品，預計2007年檸檬酸產能達到3萬噸，2008年達到5萬噸，是公司未來又一利潤增長點。
亮點之三：公司在股改方案中承諾：天業集團在公司2005年年度股東大會上提議每10股送3股和轉增7股的利潤分配及轉增股本方案并投贊成票。據我們了解，公司將會在近期進行公告。
風險提示：1、由于石油化工產品的價格持續攀升，公司所屬塑料制品企業生產經營受到嚴峻的考驗；2、公司所屬番茄制品企業因受到國際市場番茄醬價格下跌的影響，收益情況較去年有較大幅度的下降。
走勢分析：我們預期2006年、2007年和2008年公司的每股收益分別為0.89元、1元和1.04元，市盈率水平分別為10.8倍、9.65倍和9.28倍。我們認為電石法PVC行業的估值水平應當在11-12倍左右，仍有一定的上漲空間，給予“增持”的評級。該股經過前期深幅回調之后，目前已經止跌反彈，后市應該會繼續上升，建議介入。（聯合證券程峰吳懷國）
（卓珩／編制）
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
