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業內指出，廣發證券收購第一證券這是我國風險券商處置中首次通過市場化方式化解證券市場風險的收購行為，是風險券商處置模式的一次創新。這與近兩年來證監會處置風險券商采用的通過行政關閉或者行政整頓先期托管進而收購轉讓的方式有著重大不同。
一位業內人士在接受記者采訪時指出，以前風險券商的處置程序是先宣布行政關閉或者行政整頓，然后再在政府的主導下轉讓給其他公司。廣發的此次收購行為之所以說是創
新，就是因為第一證券作為一個風險券商，它并沒有出現行政關閉或者行政整頓的情況，而是一步到位直接轉讓給了廣發證券，這不僅極大地簡化了處置程序，節約了社會和政府資源，而且政府扮演的角色逐漸淡出，政府“拉郎配”的現象不存在了，也是證券市場高度成熟化的表現。這在風險券商處置的大限前夕，廣發市場化收購的借鑒意義將更加凸現。
在廣發的這個收購案例中，還有一個重大創新就是收購方案。風險券商的處置往往伴隨著挪用保證金、股權被抵押等大量的問題，第一證券也不例外。截止到2005年12月31日，第一證券關聯方欠款余額合計4.2億元，客戶保證金缺口為5329萬元，此外第一證券還擁有10.8萬平方米的土地資產，大股東第一投資集團所持有的股權被珠海市中級人民法院和海口市中級人民法院查封，第一投資集團將其所持有的股權協議轉讓給四方控股，但其股東身份卻一直未得到證監會的認可。廣發證券的一位負責人告訴記者，經過與對方的協商，該公司提出將第一證券資產一分為二，分為證券類資產和其他資產。這樣一來思路就變得豁然開朗。
收購兼并專家也指出，廣發證券的這個收購模式對于那些重組活動一直沒有進展的風險券商是一個很好的借鑒。因而他建議其他處于重組階段的券商，盡快化繁為簡，完成重組，爭取在大限來臨之即，實現公司的重生。
(盧榮)
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