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□本報記者 李劍鋒
海通證券最新研究報告認為，考慮到社會各類資金的流入，今年股市資金供給不但完全能夠滿足需求，而且將出現比較明顯的過剩。
報告稱，2006年市場資金需求將主要來自于IPO、再融資和全流通解凍后存量股份的
減持，總量約1350億元。首先，未來半年市場募集資金的速度有望超過2005年上半年，而與2000年較為接近，達到300至400 億元。如果假設新股的平均漲幅在15％至20%左右，那么這部分新股發行量上市之后將吸引二級市場450億元左右的資金。其次，預計今年再融資規模為IPO 的6至7成左右，大概資金需求為200至250億元。另外，2006 年存量股份減持的壓力來自234 家在去年股改完成并上市的公司。對于這些公司的原非流通股東而言，共計可減持股份約179.3 億股，以5 月12 日收盤價格計算股份市值約1165 億元，預計對二級市場的實際資金壓力大概為650億元。
而在資金供給方面，基金、保險、企業年金、社保基金、QFII、證券公司等合規機構將共同構成入市的主流機構。海通證券測算，2006年，股票型基金以及配置型基金的規模增量為1000億份，按照平均倉位60％至70%計算，入市資金將達到600至700 億元；到年底，保險資金直接入市的規模將增加160億元，達到270億元；預計全年QFII 的A股配置比例將達到60%，則直接投資A股的資金總計增加約300億元；創新類試點券商將增加集合資產管理資金130億元，部分規范類券商也將發行集合理財產品，合計估計直接投入A股市場的資金將達到100億元；另外，社保資金與企業年金有望帶來入市資金50億元。
海通證券策略分析師王國光表示，保守估計，今年合規機構資金增量約為1260億元，已基本能滿足下半年股市的資金需求。考慮到其他類型的社會資金流入，2006 年資金供給不但完全能夠滿足需求，而且將出現比較明顯的過剩。
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