A股再戰(zhàn)千七關(guān)口 政策助推ST一族借勢(shì)瘋狂

　　作者：朱昆鋒　

　　6月1日，滬深A(yù)股在經(jīng)歷了短暫調(diào)整之后，再次大漲挑戰(zhàn)1700點(diǎn)關(guān)口。值得注意的是，此前一直沉寂的ST類(lèi)公司已經(jīng)悄然加入多頭陣營(yíng)。

　　5月31日，滬深指數(shù)在面臨前期高位處震蕩回調(diào)，但以ST板塊為主導(dǎo)的并購(gòu)重組概念股

逆市大幅上揚(yáng)，當(dāng)日43家ST類(lèi)公司股票報(bào)收漲停。

　　“目前滬深股市共有138家ST公司，已經(jīng)完成股改的11家公司中，有9家借助股改進(jìn)行了實(shí)質(zhì)性重組，這些公司的示范效應(yīng)是導(dǎo)致ST公司聞股改而瘋狂的主要因素。”中原證券研究員張冬云分析說(shuō)。

　　對(duì)此，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，依靠政策助推的重組板塊集體上揚(yáng)，在保證人氣不失之前能否迎來(lái)其他熱點(diǎn)板塊的跟進(jìn)，將成為大盤(pán)能否再創(chuàng)新高的關(guān)鍵所在。

　　政策助推ST重組

　　近兩周內(nèi)，證監(jiān)會(huì)連續(xù)發(fā)布實(shí)施了《上市公司收購(gòu)管理辦法》、《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》，并發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加快推進(jìn)清欠工作的通知》；上交所則發(fā)布了《關(guān)于尚未完成股改的上市公司報(bào)送并購(gòu)重組事項(xiàng)的通知》，一系列有關(guān)并購(gòu)重組的利好政策密集出臺(tái)。

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)人士也公開(kāi)表示，對(duì)于因質(zhì)量較差難以實(shí)施股改的公司，通過(guò)資產(chǎn)重組與股改的組合操作來(lái)解決問(wèn)題是一個(gè)較好的做法。監(jiān)管部門(mén)將適當(dāng)調(diào)整內(nèi)部分工，進(jìn)一步提高重組與股改組合操作的審核效率。

　　不難理解，借助股改推動(dòng)上市公司完成重組已經(jīng)成為大勢(shì)所趨。但分析人士認(rèn)為，對(duì)于ST股票在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)，政策的利好也是一柄雙刃劍。

　　“證監(jiān)會(huì)在《關(guān)于進(jìn)一步加快推進(jìn)清欠工作的通知》中鼓勵(lì)和支持上市公司以各種形式展開(kāi)重組，這對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)當(dāng)然是一個(gè)大利好。”國(guó)盛證券研究員王劍認(rèn)為，“但是并不是所有的ST公司都能重組成功。如果一些公司沒(méi)辦法進(jìn)入股改程序，將很快成為淘汰對(duì)象。”

　　ST類(lèi)股票的上揚(yáng)除政策推動(dòng)因素之外，上周公布的第34批股改公司名單中，ST四通和ST閩電進(jìn)入股改程序，也為ST板塊的整體聯(lián)動(dòng)起到助推作用。

　　投機(jī)成分居多

　　由于股改大限將至，無(wú)法完成股改的公司下一步將退出A股市場(chǎng)，一批“老大難”問(wèn)題公司在各方面的壓力之下，將迫使大股東利用以股抵債、注資、重組等手段來(lái)解決占款問(wèn)題。

　　但上周ST股票近于瘋狂的集體表現(xiàn)，被分析人士認(rèn)為市場(chǎng)投機(jī)成分居多，期待股改后“烏雞變鳳凰”的暴利心理，支撐著垃圾公司的搶眼表現(xiàn)。

　　“包括一些還沒(méi)有任何重組進(jìn)展、甚至只等著退市的ST類(lèi)股票也跟著連拉漲停，說(shuō)明垃圾公司并購(gòu)重組概念的炒作正在進(jìn)入最后的瘋狂。”王劍認(rèn)為，“管理層出臺(tái)政策推動(dòng)公司重組的最終目的是要提升上市公司質(zhì)量，因此對(duì)一些沒(méi)有實(shí)質(zhì)性重組安排的上市公司，未必真能大開(kāi)綠燈。”

　　實(shí)際上，在證監(jiān)會(huì)5月30日發(fā)布的《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》中，相關(guān)條款也對(duì)上市公司的重組審核工作提出了更高的要求。

　　上述《準(zhǔn)則》指出：“若企業(yè)存在重組行為，監(jiān)管人應(yīng)調(diào)查發(fā)行人重組動(dòng)機(jī)、內(nèi)容、程序和完成情況，分析重組行為對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)、控制權(quán)、高管人員、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等方面的影響，判斷重組行為是否導(dǎo)致發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)發(fā)生實(shí)質(zhì)變更。”

　　“ST板塊瘋狂表演之后，如果市場(chǎng)短期內(nèi)找不到新的熱點(diǎn)板塊，震蕩還將持續(xù)一段時(shí)間。”中原證券研究員張冬云同時(shí)認(rèn)為，但近期市場(chǎng)大幅下調(diào)的可能性并不大，前期滯漲板塊的補(bǔ)漲行情沒(méi)有啟動(dòng)，大盤(pán)就存在繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)的可能。

　　招商證券研究員趙建興則認(rèn)為：“并購(gòu)重組有希望繼續(xù)成為今年下半年的持續(xù)熱點(diǎn)。這從垃圾公司借助股改進(jìn)行重組、監(jiān)管層鐵腕解決大股東占款問(wèn)題等方面都能找到依據(jù)。”