權(quán)證集體跳水究竟預(yù)示著什么 后市是否還有機(jī)會(huì)

　　跌幅居前的權(quán)證一覽

　　權(quán)證代碼 權(quán)證簡(jiǎn)稱 6月2日 跌幅(%) 行權(quán)價(jià) 正股價(jià)格

　　　　　　　　　　收盤價(jià)(元) (元)　　　　　　　(元)

　　580001 武鋼JTB1 1.097 　　24.34　　2.90 　　3.17

　　580000 寶鋼JTB1 1.394 　　23.91　　4.20 　　4.39

　　580992 雅戈QCP1 1.158 　　23.87　　4.09 　　6.69

　　038004 五糧YGP1 2.001 　　21.56　　7.96 　　13.40

　　580995 包鋼JTP1 0.604 　　21.35　　2.45 　　2.63

　　一向升勢(shì)凌厲的權(quán)證品種本周五午市后突然跳水，寶鋼JTB1暴跌24.34%，

　　熱錢有撤退的跡象

　　如果單純從行權(quán)價(jià)格、權(quán)證價(jià)格與正股股價(jià)表現(xiàn)來看，目前A股市場(chǎng)的權(quán)證品種的確大多數(shù)不能用價(jià)值來衡量，比如說茅臺(tái)JCP1的價(jià)格為2.72元，行權(quán)價(jià)是30.30元，由于茅臺(tái)JCP1是認(rèn)沽權(quán)證，也就是說，只有在未來一年內(nèi)G茅臺(tái)的股價(jià)跌至30.30元，茅臺(tái)JCP1才有價(jià)值可言。正由于此，也就有了權(quán)證是廢紙一說。

　　但各路資金對(duì)此卻樂此不疲，各權(quán)證品種在本輪行情也大多有一倍以上的升幅，五糧YGC1甚至有近十倍的升幅。這說明在權(quán)證品種中積累了極大的獲利盤和熱錢，由于大多數(shù)權(quán)證品種并不具備投資價(jià)值，因此，一有風(fēng)吹草動(dòng)，即有可能造成草木皆兵的走勢(shì)，最終引發(fā)權(quán)證品種的急跌。

　　昨日對(duì)權(quán)證而言雖然沒有較大的負(fù)面信息，下周一卻有新股將搖號(hào)的信息，如此就引發(fā)部分熱錢退出權(quán)證品種產(chǎn)生打新的欲望，使得權(quán)證品種的資金鏈出現(xiàn)緊張并最終斷裂，從而使得權(quán)證品種出現(xiàn)跳水走勢(shì)。

　　權(quán)證跳水牽累大盤

　　正因如此，市場(chǎng)對(duì)權(quán)證品種的跳水產(chǎn)生了不祥的預(yù)感，因?yàn)闄?quán)證品種在“五一”后的大漲得益于當(dāng)時(shí)新增資金的持續(xù)涌入，因此，目前權(quán)證品種的跳水也意味著介入權(quán)證品種的新增資金在迅速流出，如此就會(huì)使市場(chǎng)的資金結(jié)構(gòu)出現(xiàn)細(xì)微的變化，即由原先的資金凈流入變成了資金的漸漸流出。

　　理解了這一點(diǎn)，似乎也就能理解為何昨日權(quán)證的跳水會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生如此重大的影響。昨日上證綜指午市后一度沖高且飄紅，但就是因?yàn)闄?quán)證品種跌幅加大且伴有跳水走勢(shì)，使得市場(chǎng)對(duì)資金動(dòng)向產(chǎn)生了一定的不佳預(yù)期，出現(xiàn)了上證綜指隨之跳水的走勢(shì)。也就是說，如果權(quán)證繼續(xù)跳水，將對(duì)A股市場(chǎng)的走勢(shì)產(chǎn)生一定的壓抑，至少傳遞出熱錢有所退出的信息。

　　權(quán)證是否還有機(jī)會(huì)

　　從昨日權(quán)證品種集體跳水的走勢(shì)來看，其實(shí)也隱含著分化的可能，道理很簡(jiǎn)單，昨日權(quán)證是不分認(rèn)沽、認(rèn)購(gòu)而一起下跌。但認(rèn)購(gòu)相當(dāng)于看多的期權(quán)，認(rèn)沽則相當(dāng)于是看空的期權(quán)，在相對(duì)成熟的

　　但對(duì)于認(rèn)沽權(quán)證來說，未來的表現(xiàn)機(jī)會(huì)并不大， A股市場(chǎng)的牛市預(yù)期已深入人心，這就意味著，擁有看空期權(quán)性質(zhì)的認(rèn)沽權(quán)證在牛市預(yù)期下是存在風(fēng)險(xiǎn)的，更何況控股股東也不希望認(rèn)沽權(quán)證的持有人行權(quán)，因此，極有可能在權(quán)證到期日之前做高業(yè)績(jī)、抬升股價(jià)，最終使得認(rèn)沽權(quán)證的價(jià)格趨于零。(江蘇天鼎)