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2006年6月2日16:00-17:00，新浪財經邀請泰陽證券研究所研究員王輝做客新浪嘉賓聊天室，就當前股市形勢以及鋼鐵、房地產、有色金屬等焦點板塊走勢等話題與廣大網友交流。以下為王輝的精彩觀點：
王輝：證券市場有自己投資的一種理性行為，基本上作為主流的機構判斷，如果說一個行業的景氣度都不往下走，相應的股票作為主流機構是只買不賣的，這是一個理性的安
排。只要這個行業的景氣度開始下降了，主流機構就將只賣不買。我們從鋼鐵板塊，從原來的電力板塊就可以看得很清楚。
從2003年開始到2006年三年時間，中央對房地產的看法基本上是一致的，是連續的，并沒有太大的變化。基本的判斷是什么呢？溫家寶總理主持國務院的會議，房地產存在的主要問題在2003年中央實際上就已經意識到了，三個問題：第一，少數城市房價上漲過快；第二，住房供應結構不合理；第三，房地產市場秩序比較混亂。這實際上從2003年、2004年就已經是這種判斷了。
為什么當時好像市場上沒什么反應？因為當時盡管中央已經基本上做了判斷，但是各個部委之間認識不盡相同。這次涉及到九部委，當時一個是管資金的人民銀行，一個是管這個行業的建設部，在政策上就不盡相同。2003年央行出了一個“121”文件，要嚴格房地產的信貸管理，馬上國務院就出來68號令，以建設部牽頭搞的，認識上不盡相同。但是這種認識經過兩年不斷的接近，在2006年應該說基本上達到了高度的一致。原來意見不盡相同的部位，對房地產幾乎意見達到了高度一致。這樣存在問題，各個部委在執行中又達到了高度一致，我們認為這個行業可能就會出現一個拐點。
而房地產本身也是既有消費者的屬性，又有投資品的屬性。而我們目前的房地產市場已經更加突出其投資品的屬性，由于人民幣升值整個原因，包括國際市場上英美房地產價格也像我們的大眾商品作為一種資源，房地產尤其是地產也作為一種資源，在這幾年也是一個大牛市。既然是投資品，不可能只漲不跌。如果我們國家房地產啟動的時間從1998年開始算，到現在8年。如果從它加速上漲的時間，從2000年看，也有5年的時間，從它持續的時間和漲幅來看，漲幅按照一般的數據來講從1998年開始算起也有3倍。再看房價與個人收入的比例來看，泡沫比較明顯。
目前因為房地產還是我們國民經濟的一個支柱產業，涉及面也很廣，所以，中央目前的政策實際上還是一貫的，還是要從政策分析，從市場本身來分析。剛才我們講了過去的一些情況，目前的政策還是中央一貫的政策，對過熱的行業是有保有壓，即使對房地產這個過熱的企業，結構不同，也是有保有壓。這是房地產下跌的一個主要的原因，因為房地產出現了拐點，而且今天房地產的股價也開始下跌。
國務院的會議早就開了，16號文件早就出來了，為什么今天才開始跌？說明市場還是比較遲鈍。但是真正聰明的人，會根據這個采取措施。所以，主流的機構是非常理性的，這個行業一旦他們判斷出現拐點，景氣度下跌，他們是只賣不買的。
為什么泡沫會破滅，如果把有保有壓的東西講清楚恐怕會有失偏頗。所謂保：是要保證我們工薪階層，尤其是年輕人能夠正常地購房，正常的消費。所謂壓，一是地方政府的利益驅動要得到一定的遏制，城市化的進程要適當放慢；第二是針對房地產的投機炒作，保證我們正常的消費。整個來看房地產景氣的拐點應該是2006年出現，對房地產板塊影響時間會比較長，因此對房地產板塊還是應該堅決回避。
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