密切跟蹤三大盤面變化

　　隨著困擾市場(chǎng)十多年的股權(quán)分置問題的全面破題，上證指數(shù)也從去年6月6日的998點(diǎn)一路漲到昨天的1684點(diǎn)，整體升幅已達(dá)近70%。隨著股指不斷上揚(yáng)，市場(chǎng)上也出現(xiàn)了不同的聲音。一邊倒的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是最大的，只有深入分析，才能在牛市中穩(wěn)健獲利，游刃有余。

　　上周四IPO第一單開閘，中工國(guó)際在中小企業(yè)板首發(fā)面市，新老劃斷第二單同洲電子將發(fā)行2200萬股，此前G申能增發(fā)已獲成功，G泰豪增發(fā)正在進(jìn)行中，令投資者談虎色變的新

老劃斷和再融資有序推進(jìn)；而權(quán)證和創(chuàng)新品種的不斷推出，以及部分全流通股票的即將兌現(xiàn)，依舊壓制不住大盤上漲的步伐。經(jīng)過幾個(gè)回合的爭(zhēng)奪，昨日大盤突破了1678點(diǎn)的前高，股指大有乘勝追擊意味，1730點(diǎn)似乎將很快被踩于腳下。

　　資金蜂擁而入投機(jī)炒作漸升溫

　　縱觀近階段市場(chǎng)，隨著賺錢效應(yīng)的不斷形成，各路資金流入越來越明顯，A股市場(chǎng)正吸引越來越多資金的加盟。最近發(fā)行的廣發(fā)策略優(yōu)先首發(fā)184億份，發(fā)行三天就緊急剎車，是最有代表性、最有"想象力"的事件。由于基金發(fā)行高潮過后，必然帶來一個(gè)新的入市高潮；而在5月初日新開戶股民數(shù)突破5萬戶消息見報(bào)后，普通投資者已經(jīng)是一股不可忽視的力量。從近期營(yíng)業(yè)部情況來看，投資者入市積極性依然非常高漲；在QFII那邊，仍在不斷獲批，外資繼續(xù)堅(jiān)定看好A股市場(chǎng)。前段時(shí)間甚至有傳言說，一億美元的額度可賣至1.1億美元，未入市就可獲利10%，足見外資對(duì)A股市場(chǎng)的看好程度。

　　除以上三類常規(guī)資金外，近期有兩類投機(jī)性最強(qiáng)的資金也十分青睞A股：一是在香港股市下跌以后，部分"過江龍"資金回流A股，二是因房地產(chǎn)調(diào)控而將炒房資金趕入A股。這兩類資金投機(jī)性極強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高，這也正是近階段瘋狂上漲的個(gè)股都是所謂的理性投資者所不"恥"的，如ST股、績(jī)差股成為這類投機(jī)性資金的炒作主角。

　　后市出現(xiàn)階段調(diào)整的三個(gè)特征

　　股市的上漲永遠(yuǎn)是資金推動(dòng)的，但投機(jī)永遠(yuǎn)是風(fēng)險(xiǎn)巨大的，對(duì)于目前的現(xiàn)狀，投資者更應(yīng)以積極的價(jià)值投資理念為主。隨著指數(shù)的不斷上揚(yáng)，我們也應(yīng)看到刺激此輪行情快速上揚(yáng)的兩大因素正在發(fā)生變化：一是前期領(lǐng)漲股有色金屬受國(guó)際期市影響已見頂回落，二是市場(chǎng)中未股改含權(quán)股的日漸減少。由此，隨著投機(jī)氣氛日益濃厚，風(fēng)險(xiǎn)也在不知不覺的凝聚。后市大盤雖然仍能慣性上攻并創(chuàng)出新高，但牛市回調(diào)也是必須的。對(duì)此，投資者需要關(guān)注三個(gè)盤面特征：

　　首先，大盤指標(biāo)股在上沖過程中放出階段性巨量。這是個(gè)值得警惕的信號(hào)，說明不少籌碼趁市場(chǎng)瘋狂之際采取套現(xiàn)策略。作為"國(guó)家隊(duì)"的重要代表出現(xiàn)如此情況，那是非警惕不可的。

　　其次，不少權(quán)證品種開始出現(xiàn)持續(xù)暴跌走勢(shì)。具體在盤面上則表現(xiàn)為不少認(rèn)沽權(quán)證出現(xiàn)價(jià)值大幅度回歸態(tài)勢(shì)，尤其是今年9月份就要行權(quán)的萬科認(rèn)沽權(quán)證。類似這樣的品種如果出現(xiàn)持續(xù)性暴跌的話，那么就足以表明不少游資在瘋狂出逃。而這對(duì)于市場(chǎng)來說，無疑就是要引發(fā)劇烈調(diào)整或者牛市回檔的時(shí)候了。

　　最后，板塊炒作幾乎已經(jīng)風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)了一遍。換句話說，像目前剛開始炒作的鋼鐵板塊和汽車板塊，如果未來都處于階段性相對(duì)高位或者到了瘋狂的地步，而市場(chǎng)也已經(jīng)沒有什么板塊可以值得再去挖掘的話，那么牛市回檔也就將在所難免了。

　　當(dāng)然，這只是未來有可能會(huì)引發(fā)牛市回檔的三個(gè)盤面特征，具體如何，還要具體問題具體分析，畢竟這個(gè)市場(chǎng)充滿了巨大的不確定性。現(xiàn)在要做的依然還是順應(yīng)趨勢(shì)，積極把握目前市場(chǎng)提供給我們的良好機(jī)會(huì)，只不過樂觀中保持一份必要的警惕就是了。畢竟昨日大盤是以一根中陽線走勢(shì)再次刷新了行情新高。既然股指能再次刷新高點(diǎn)，那么接下來的走勢(shì)無疑就是要繼續(xù)向上拓展空間。只不過在此提醒投資者的是，在接下來繼續(xù)向上拓展空間的這波行情過后，市場(chǎng)將極有可能迎來牛市中的真正回檔，而那將會(huì)是這波上升行情以來最具殺傷力的調(diào)整，"樂不忘憂"是必要的。

　　對(duì)于接下來的市場(chǎng)走勢(shì)，我們認(rèn)為，牛市中的真正調(diào)整很有可能在1730點(diǎn)附近引發(fā)，當(dāng)然也可能沖過頭，在1800點(diǎn)附近引發(fā)。大盤很可能會(huì)在上述三個(gè)特征中走出階段性明顯頂部，之后應(yīng)有一個(gè)半月左右時(shí)間的調(diào)整，極限低點(diǎn)在1500點(diǎn)左右。(吳國(guó)平)