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推薦三只翻10倍白馬


http://whmsebhyy.com 2006年06月02日 09:04 揚子晚報

  嘉賓:所謂的翻5倍、10倍甚至20倍的股票,在過去的A股市場存在,未來仍然存在,如貴州茅臺、招商銀行、萬科這類公司。如果不買這類優(yōu)質(zhì)公司的話,還想買什么呢。 我更看重的是群體的概念。

  嘉賓精彩語錄

  資源類和消費類股票更具長期投資價值

  優(yōu)質(zhì)公司要看其治理、盈利能力及模式、核心競爭力

  堅定持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),分享中國經(jīng)濟增長成果

  H股和A股的價差在于公司治理溢價水平不同

  選擇基金就是選擇基金公司,選擇基金管理團隊

  ●主持人:上海證券報 張勇軍

  ●訪談嘉賓

  駱澤斌---天治基金研究發(fā)展部總監(jiān)兼投資管理部總監(jiān),投資決策委員會成員。

南開大學經(jīng)濟學博士,證券、基金從業(yè)7年。

  史向明---天治基金固定收益類研究員 。復旦大學概率論與數(shù)理統(tǒng)計專業(yè)碩士, 6年從業(yè)經(jīng)驗,擅長債券組合管理。

  主持人:歡迎光臨上海證券報&中國證券網(wǎng)第一演播室,今天的

理財總動員節(jié)目繼續(xù)和大家探討"如何尋找翻十倍的大牛股"這個話題。

  兩類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

  主持人:你心目中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是什么樣的概念?

  嘉賓:我對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的理解,首先是基于中國經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型這樣一個大的背景。這包括兩個方面:一是所謂的經(jīng)濟增長模式由過去的投資拉動型逐漸向消費推動型轉(zhuǎn)變; 二是中國經(jīng)濟增長在相當長的時間內(nèi)都要面臨資源約束問題。因此更具長期投資價值的股票,一個是資源類的股票,另一個就是消費類的股票。

  基于這樣大的背景,符合以下條件的公司可以定義為是優(yōu)質(zhì)公司或者說優(yōu)質(zhì)資產(chǎn):第一,必須具有比較有效的治理結(jié)構(gòu);第二,必須具有穩(wěn)定的、可持續(xù)的盈利能力;第三、必須具有清晰的盈利模式;第四,必須具有內(nèi)在的核心競爭力。

  讀者:資源類的股票現(xiàn)在已經(jīng)上漲很高了,是不是高處不勝寒啊?

  嘉賓:無論是資源類股票還是消費類股票,今年以來已經(jīng)有一個相當可觀的漲幅,當然,這里面不排除一些僅僅是炒作的概念,相當一部分可能是假優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),但是走勢表明這個市場非常有效,把時間看得稍微長遠一點,相當多的優(yōu)質(zhì)公司仍然具有長期投資價值。我們知道,只有真正具有核心競爭能力的公司,才有可能最終勝出。堅定持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),可以持續(xù)分享中國經(jīng)濟和證券市場成長帶來的穩(wěn)定收益。

  如何看待資源

  讀者:你看好的資源類股票,具體包括哪些行業(yè)?

  嘉賓:可以粗略地分成兩大類:第一是所謂的自然資源類的,像有色金屬、機場、港口等;另外一類,就是公司通過自身的發(fā)展形成了獨特的競爭力,并轉(zhuǎn)化為壟斷性資源。這也是另外的一種資源區(qū)分,或者說一個是軟資源,一個是硬資源。

  主持人:您提出了軟資源的概念,其優(yōu)勢何在?

  嘉賓:首先是品牌資源,這是比較無形的東西;其次是通過控制某些網(wǎng)絡(luò),比如渠道資源、網(wǎng)絡(luò)資源或者技術(shù)來源,而這些往往是受到高度保護的。

  讀者:還有哪些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)具備潛力?

  嘉賓:這樣的公司有很多,如煙臺萬華、貴州茅臺等。如果我們僅僅基于一種比較靜態(tài)的觀點,這些公司經(jīng)過這一輪的市場挖掘之后幾乎都處在一個比較合理的估值水平,但是有兩點可能會提高這些公司的市場價值。一是定期報告的披露,市場上有可能把它的價值標尺會放在2007年甚至2008年;二是策略性交易對價值的提升,重大制度創(chuàng)新的標的股票基本上都是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),因此這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的短期供求會發(fā)生變化,從而提升公司的階段性估值水平。不過,前者是更重要和更根本的。

  H股和A股為何有價差

  讀者: 以江銅為例,為何其A股和H股的價格差別很大?

  嘉賓:一個可能的解釋,是因為H股市場和內(nèi)地市場的投資者在投資的心態(tài)會有很大的差別。不同市場的投資者對風險的折價水平是不同的,如公司治理結(jié)構(gòu)的問題。

  主持人: 兩個市場對公司治理的溢價有多大區(qū)別?

  嘉賓:H股市場的投資人對于治理結(jié)構(gòu)更為看重。治理結(jié)構(gòu)不好的公司,可能給出一個很高的折價。而在A股市場,治理結(jié)構(gòu)也會逐步受到重視,但需要時間。在目前的行情里面,市場顯得稍微有點亢奮,可能投資者并不會對治理結(jié)構(gòu)的問題更多地關(guān)注,尤其是個人投資者。

  讀者:在中國股市的未來發(fā)展中,會不會出現(xiàn)翻10倍的大牛股?會在哪個行業(yè)呢?

  嘉賓:所謂的翻5倍、10倍甚至20倍的股票,在過去的A股市場存在,未來仍然存在,如貴州茅臺、招商銀行、萬科這類公司。如果不買這類優(yōu)質(zhì)公司的話,還想買什么呢。 我更看重的是群體的概念。

  貨幣市場基金優(yōu)勢何在

  主持人:天治基金是正在發(fā)行的一只貨幣市場基金,在股市向好的情況下,可能股票型基金會更受到歡迎,再發(fā)行貨幣基金會有何優(yōu)勢?

  嘉賓:從投資人獲得收益的角度說,目前確實是一個非常好的投資貨幣基金的時機。原因有以下幾點:第一,緊縮性貨幣政策的預期將促使貨幣市場收益率的緩慢上升。目前發(fā)行貨幣基金,將面臨較好的建倉時機。第二,最近證監(jiān)會公布的新股發(fā)行管理辦法,對貨幣基金的投資運作很有利,由于短期內(nèi)對資金需求會增加,貨幣基金通過逆回購的方式可以獲得穩(wěn)健收益。除了作為儲蓄的替代品之外,貨幣基金最主要目的就是為老百姓提供作為個人投資者無法分享的穩(wěn)定收益的機會,如回購、短期國債、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)化證券等等。雖然目前的股市行情很火爆,但是對老百姓來說,還須分清自己的風險承擔能力,適當一部分買股票或股票基金,另一部分買貨幣基金。

  主持人:與其他

理財產(chǎn)品相比,貨幣市場基金有什么優(yōu)勢?

  嘉賓:與貨幣基金的收益率相比,活期儲蓄率是最根本的一個參照價值。根據(jù)專業(yè)統(tǒng)計,去年運作滿一年的貨幣基金,一年的收益率是同期的活期儲蓄利率的3.66倍,如果以目前的貨幣基金的收益率來看,很多都是1.9到2的樣子,仍遠高于活期儲蓄利率。作為流動型很好的產(chǎn)品,貨幣基金比活期儲蓄有非常好的收益優(yōu)勢。

  讀者:如何選擇和操作有潛力的基金?

  嘉賓:選擇基金與選擇優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在方法和理念是一樣的,選擇基金就是選擇基金公司,就是選擇基金公司的團隊。選擇具體的基金不是最重要的,選擇與優(yōu)秀基金公司的長期合作才是重要的。


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