張剛：熱點全面更換 市場強勢依舊

　　西南證券 張剛

　　兩市行業板塊5月份的市場數據和4月份相比，維持強勢特征，各個行業板塊全部實現上漲，振幅平均增大一倍左右，成交金額環比再次全線放量，交投放大50%。不過，值得關注的是漲幅前十和后十的板塊幾乎全部更換，并有四成和4月份相比出現強弱倒置，說明市場熱點全面轉移。另外，大盤藍籌板塊的漲幅明顯滯后，而漲幅較大的板塊半數前期走勢偏弱。重啟現金申購使得基金等主流機構對重倉股采取了減持的操作，而針對房地產的諸多調控措施，又會將游資擠到股票市場，以致大盤藍籌股表現差強人意，而熱點板塊缺乏集中性特色，但個股高度活躍。

　　漲跌幅(%)：5月份的行業板塊呈現普漲行情，無一板塊下跌。漲幅前十名的板塊全部是新面孔。此前曾持續了五個月強勢的石油和持續了三個月的食品，曾在4月份漲幅第一的有色，紛紛退出“前十”榜。新增的十個板塊中，化纖、化工、建材、紡織服裝四個板塊曾在4月份處于“后十”的位置，而化纖和紡織服裝之前曾保持了兩個月的弱勢地位。這十個漲跌幅居前的板塊中沒有集中性特色，近半數呈現補漲特征。

　　跌幅前十名的板塊中，僅有房地產維持弱勢地位。新增的九個板塊中，傳媒、酒店旅游、石化、有色曾在4月份處于“前十”的位置。這十個板塊集中地表現為大盤藍籌股的特征，暗顯主流機構的操作動向。

　　振幅(%)：5月份各個板塊的震蕩幅度比4月份增大一倍左右。前十名的板塊中，有食品、有色、日用化工三個板塊維持高度活躍的狀態。有色已經保持了五個月的高活躍度，食品保持了四個月。此前曾保持了三個月的煤炭退出榜中。新增的七個板塊中，紡織服裝、建材、綜合、化工曾在4月份屬于振幅較小的板塊。

　　振幅較小的十個板塊中，有電力、交通運輸、房地產三個板塊維持波動幅度較小的特征。其中電力持續時間長達七個月，交通運輸持續時間為四個月。新增的七個板塊中，商業、石化、電氣設備、酒店旅游曾于4月份處于振幅“前十”的位置，5月份表現較為沉寂。

　　日均成交金額環比增減幅(%)： 5月份基本延續4月份的整體放量現象，僅有酒店旅游出現縮量，該板塊此前曾連續兩個月處于前十的位置。

　　在前十名的板塊中，有供水供氣、電力、食品、化纖、造紙包裝五個板塊連續處于前十的位置，數量如此之多較為罕見，6月份退出榜中的概率較大。新增的五個板塊中，紡織服裝、綜合、家電三個板塊在4月份曾處于后十名之列，5月份躍居前十，主要因為對比基數相對較低。相比之下，日用化工、元器件的成交放大狀況值得關注。結合漲跌幅看，這十個板塊中，化纖、紡織服裝、綜合三個板塊漲幅居前，其中化纖顯示有資金流入；電力、元器件兩個板塊漲幅滯后，顯示有資金流出。

　　日均成交金額環比增減幅度后十名的板塊中，石油、石化、房地產連續處于后十名的位置。其中石油、石化已經連續三個月處于后十的位置。新增的七個板塊中，煤炭、有色、酒店旅游共三個板塊曾在4月份處于前十名的位置，5月份環比出現下降，主要因為環比基數偏大導致，而建筑業、商業、傳媒、農業的放量幅度相對偏小則需加以關注。結合漲跌幅看，這十個板塊中，建筑業、農業處于漲幅前列，縮量領漲值得關注；傳媒、煤炭、有色、石化、房地產、酒店旅游共六個板塊處于跌幅前十名，其中傳媒、石化、房地產是因為缺乏足夠的資金參與，導致漲幅較小。

　　日均換手率(%)：5月份大盤迭創新高，各個板塊的市場交投平均比4月份增加50%。位居前十名的板塊中，煤炭、有色、元器件、造紙包裝、貿易、農業、建材、傳媒共八個板塊保持較高的交投。元器件保持了十四個月。電氣設備保持了十二個月。農業保持了九個月。煤炭、有色保持了六個月。建材、傳媒保持了三個月。新增板塊為日用化工、紡織服裝。結合漲跌幅看，紡織服裝、建材、貿易、農業四個板塊處于漲跌幅前列，明顯有資金積極介入；傳媒、煤炭、有色、元器件四個板塊處于跌幅前十名之列，有被拋售減倉的跡象。

　　日均換手率較低的十個板塊中，供水供氣、家電、通信、金融、商業共五個板塊維持交投低迷的狀態。結合漲跌幅看，建筑業處于漲幅前列，控盤跡象明顯；房地產、金融、石化三個板塊雖然漲幅滯后，但沒有出貨跡象。

　　漲幅和跌幅前10名

　　日均成交金額環比增幅和減幅前10名

　　日均換手率前10名和后10名

4月份(%) 5月份(%)

前10名

有色 36.75 紡織服裝 35.25

食品 31.87 建材 31.69

電氣設備 21.60 貿易 29.40

商業 21.49 綜合 29.36

機械 21.42 農業 28.91

日用化工 19.73 汽車及配件 27.38

酒店旅游 19.41 化工 26.52

石油 18.07 建筑業 25.91

石化 17.05 化纖 25.71

傳媒 16.85 軟件及服務 25.13

后10名

化纖 5.37 電力 17.22

化工 5.34 傳媒 16.93

造紙包裝 5.16 交通運輸 16.58

建材 5.15 酒店旅游 15.53

計算機硬件 4.71 元器件 15.42

家電 3.90 有色 13.38

紡織服裝 2.11 煤炭 13.17

房地產 0.96 房地產 9.81

鋼鐵 -1.33 金融 7.13

通信 -3.50 石化 6.70

4月份(%) 5月份(%)

前10名

貿易 250.84 紡織服裝 171.99

有色 205.39 綜合 134.30

供水供氣 192.75 日用化工 125.78

食品 155.99 供水供氣 124.90

煤炭 155.49 家電 122.31

電力 129.86 電力 104.12

醫藥 125.82 食品 97.55

化纖 125.59 化纖 97.28

酒店旅游 124.04 造紙包裝 83.46

造紙包裝 118.60 元器件 82.53

后10名

計算機硬件 88.52 石油 53.92

房地產 86.09 建筑業 52.92

綜合 85.90 商業 50.38

交通運輸 82.79 傳媒 47.93

家電 80.66 農業 44.11

紡織服裝 68.77 房地產 43.31

金融 65.56 煤炭 41.55

石油 50.97 有色 32.35

通信 50.18 石化 30.10

石化 29.27 酒店旅游 -8.61

4月份(%) 5月份(%)

前10名

有色 6.83 煤炭 7.16

煤炭 5.77 有色 6.69

農業 4.24 元器件 5.28

傳媒 3.84 造紙包裝 5.13

貿易 3.79 日用化工 5.08

元器件 3.49 貿易 5.05

電氣設備 3.31 農業 5.02

建材 3.22 紡織服裝 4.93

造紙包裝 3.20 建材 4.79

機械 3.06 傳媒 4.54

后10名

計算機硬件 2.33 供水供氣 3.66

石油 2.27 鋼鐵 3.64

紡織服裝 2.26 食品 3.62

電力 2.17 房地產 3.49

商業 2.09 石化 3.45

供水供氣 2.06 家電 3.23

金融 2.05 通信 3.21

通信 2.00 建筑業 3.17

綜合 1.98 金融 2.83

家電 1.66 商業 2.46

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