五月效應再次有效

http://whmsebhyy.com 2006年06月02日 02:35 新聞晨報

　　五月已經過去，“Sellinmayandgoaway（五月離場為妙）”這句投資諺語再次被市場驗證。五月中，環球股市慘跌一片。

　　美股失守促跌

　　5月10日，道瓊斯指數最高見11670.19點，距離2000年1月14日創下的11720.12點歷

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史高點僅一步之遙。市場正期待道瓊斯指數再創新高，將2003年3月以來的上升推到一個新的高度。然而，歷史高點雖然信手可摸，但又似乎遙不可及。以5月回報計，道瓊斯指數下跌了1.75%；SP500指數下跌2.91%；納斯達克指數下跌6.19%。

　　全球普跌

　　以MSCI指數5月表現計，全球指數下跌4.70%；其中發達市場（EAFE）下跌6.25%，新興市場下跌8.15%。

　　在發達市場中，跌幅較慘的是遠東區和北歐區，跌幅分別為7.90%和8.27%。

　　新興市場中，歐洲區情況最慘，至于由中國、印度、巴西和俄羅斯組成的金磚四國指數則下跌8.75%。

　　牛熊搏斗

　　對于此輪下跌，不同的分析人士有截然不同的看法。《下一個大泡泡》一書的作者哈里·登特在書中指出，2005年-2009年將是大牛市，在2006年4-8月某一點會結束第一波上升，此后可能回調20%左右，至10月左右下跌結束，才會開始另一波上升，而且是整個牛市最后一浪中漲幅最劇烈的一段，當然也是泡沫越來越大的一段。

　　然而，以周期理論見長的BobBronson卻指出，2000年美股持續20年的牛市已經正式結束。這一觀點得到包括羅杰斯、巴菲特等多位投資大師的認同。BobBronson同時指出，過去幾年的上漲不過是大熊市中的一個反彈，而從周期理論來看，這次反彈到2006年差不多就結束了，此后伴隨企業利潤下滑，股指將不得不大跌。整個熊市周期可能要到2014年才會結束。

　　截然相反的意見，究竟哪個是正確的。讀者不妨持幣觀望，目前不要輕易購買與海外股市掛鉤的

理財產品，待年末市場走向大致見分曉后才進行行動。投資諺語告訴我們5月離場是正確的，到10月再進場也是明智的。

□張佳

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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