密切跟蹤三大盤面變化

　　□吳國平

　　隨著困擾市場十多年的股權分置問題的全面破題，上證指數也從去年6月6日的998點一路漲到昨天的1684點，整體升幅已達近70%。隨著股指不斷上揚，市場上也出現了不同的聲音。一邊倒的市場風險其實是最大的，只有深入分析，才能在牛市中穩健獲利，游刃有余。

　　上周四IPO第一單開閘，中工國際在中小企業板首發面市，新老劃斷第二單同洲電子將發行2200萬股，此前G申能增發已獲成功，G泰豪增發正在進行中，令投資者談虎色變的新老劃斷和再融資有序推進；而權證和創新品種的不斷推出，以及部分全流通股票的即將兌現，依舊壓制不住大盤上漲的步伐。經過幾個回合的爭奪，昨日大盤突破了1678點的前高，股指大有乘勝追擊意味，1730點似乎將很快被踩于腳下。

　　資金蜂擁而入投機炒作漸升溫

　　縱觀近階段市場，隨著賺錢效應的不斷形成，各路資金流入越來越明顯，A股市場正吸引越來越多資金的加盟。最近發行的廣發策略優先首發184億份，發行三天就緊急剎車，是最有代表性、最有“想象力”的事件。由于基金發行高潮過后，必然帶來一個新的入市高潮；而在5月初日新開戶股民數突破5萬戶消息見報后，普通投資者已經是一股不可忽視的力量。從近期營業部情況來看，投資者入市積極性依然非常高漲；在QFII那邊，仍在不斷獲批，外資繼續堅定看好A股市場。前段時間甚至有傳言說，一億美元的額度可賣至1.1億美元，未入市就可獲利10%，足見外資對A股市場的看好程度。

　　除以上三類常規資金外，近期有兩類投機性最強的資金也十分青睞A股：一是在香港股市下跌以后，部分“過江龍”資金回流A股，二是因房地產調控而將炒房資金趕入A股。這兩類資金投機性極強，風險承受能力較高，這也正是近階段瘋狂上漲的個股都是所謂的理性投資者所不“恥”的，如ST股、績差股成為這類投機性資金的炒作主角。

　　后市出現階段調整的三個特征

　　股市的上漲永遠是資金推動的，但投機永遠是風險巨大的，對于目前的現狀，投資者更應以積極的價值投資理念為主。隨著指數的不斷上揚，我們也應看到刺激此輪行情快速上揚的兩大因素正在發生變化：一是前期領漲股有色金屬受國際期市影響已見頂回落，二是市場中未股改含權股的日漸減少。由此，隨著投機氣氛日益濃厚，風險也在不知不覺的凝聚。后市大盤雖然仍能慣性上攻并創出新高，但牛市回調也是必須的。對此，投資者需要關注三個盤面特征：

　　首先，大盤指標股在上沖過程中放出階段性巨量。這是個值得警惕的信號，說明不少籌碼趁市場瘋狂之際采取套現策略。作為“國家隊”的重要代表出現如此情況，那是非警惕不可的。

　　其次，不少權證品種開始出現持續暴跌走勢。具體在盤面上則表現為不少認沽權證出現價值大幅度回歸態勢，尤其是今年9月份就要行權的萬科認沽權證。類似這樣的品種如果出現持續性暴跌的話，那么就足以表明不少游資在瘋狂出逃。而這對于市場來說，無疑就是要引發劇烈調整或者牛市回檔的時候了。

　　最后，板塊炒作幾乎已經風水輪流轉了一遍。換句話說，像目前剛開始炒作的鋼鐵板塊和汽車板塊，如果未來都處于階段性相對高位或者到了瘋狂的地步，而市場也已經沒有什么板塊可以值得再去挖掘的話，那么牛市回檔也就將在所難免了。

　　當然，這只是未來有可能會引發牛市回檔的三個盤面特征，具體如何，還要具體問題具體分析，畢竟這個市場充滿了巨大的不確定性�，F在要做的依然還是順應趨勢，積極把握目前市場提供給我們的良好機會，只不過樂觀中保持一份必要的警惕就是了。畢竟昨日大盤是以一根中陽線走勢再次刷新了行情新高。既然股指能再次刷新高點，那么接下來的走勢無疑就是要繼續向上拓展空間。只不過在此提醒投資者的是，在接下來繼續向上拓展空間的這波行情過后，市場將極有可能迎來牛市中的真正回檔，而那將會是這波上升行情以來最具殺傷力的調整，“樂不忘憂”是必要的。

　　對于接下來的市場走勢，我們認為，牛市中的真正調整很有可能在1730點附近引發，當然也可能沖過頭，在1800點附近引發。大盤很可能會在上述三個特征中走出階段性明顯頂部，之后應有一個半月左右時間的調整，極限低點在1500點左右。