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□本報記者 商文
中金公司首席經濟學家哈繼銘在昨天對中國宏觀經濟分析時指出，中國經濟通貨膨脹的速度在加快，中期結構性矛盾日益加劇。
哈繼銘在《中國宏觀經濟分析》報告中表示，作為CPI領先指標的M2增速過高，使得未
來CPI的上行風險大于下行風險，而投資快速增長和工業生產加快、資源產品提價、勞動工資上升、國際油價和有色金屬價格高位波動以及流動性過剩導致房地產價格持續膨脹，成為推動價格上漲的五大力量。
從宏觀上來看，目前貨幣供給量的持續增長為消費物價指數同比的趨勢性回升增添了較大的推動力。而微觀上，我國成品油價格和國際價格存在30%的價差表明我國成品油價格上漲還有很大的空間。而勞動工資在去年以來出現了顯著的上漲，這也會推動物價水平的上漲。
為此，哈繼銘提醒，關注整體通脹的風險是必要的，但目前的上漲動力還比較弱，預計今年CPI上漲幅度2%左右。
同時，哈繼銘也指出，投資與消費比例的失調以及利潤增長兩極分化，預示著中國經濟的結構性矛盾非但沒有解決，而在進一步加劇。而造成這種失衡背后的原因正是流動性泛濫，以及儲蓄率過高。
統計顯示，2005年第一季度到2006年第一季度，國內非金融部門融資總量增長了68%，其中貸款增長了55%。而從4月份新公布的數據來看，貸款增速進一步加快。今年1-4月份，人民幣貸款新增量比去年同期增長了78%。
從外部來看，外貿順差依然保持在較高的水平，造成外貿結構性失衡。哈繼銘分析，全球經濟在今年表現出的高增長將會對外部需求形成強大的支撐。同時，今年以來，全球主要貨幣和亞洲許多貨幣對美元升值，而人民幣對美元匯率變化較小，人民幣名義有效匯率的貶值將在短期內刺激出口增長，外貿順差持續過高增長的困局在年內難以扭轉。
哈繼銘建議，要想解決中國經濟的失衡，可以采取繼續加息或提高法定準備金率，人民幣加速升值，擴大浮動區間以及繼續提高能源價格四種調控措施。而能源價格的提高和人民幣升值兩者在運用時應該是齊頭并進。
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