寶鋼收購邯鋼前景撲朔迷離

http://whmsebhyy.com 2006年06月02日 00:00 中國證券網-上海證券報

　　寶鋼舉牌邯鋼的最終結果仍存懸念資料圖寶鋼軍團和邯鋼集團圍繞G邯鋼的收購與反收購戰役正式打響。根據增持計劃，邯鋼集團給自己設了兩條線，一條是15億元的最低增持金額，另一條是7億股的最高增持股數。在充滿變數的全流通市場，雙方的爭奪將變得撲朔迷離。

　　□本報記者何軍

　　寶鋼軍團的強勢舉牌和邯鋼集團的果斷增持，標志著雙方圍繞G邯鋼的收購與反收購戰役正式打響。

　　截至5月31日，寶鋼軍團共持有G邯鋼13819.6646萬股流通股，占總股本的5％。

　　同時，寶鋼軍團至少還持有15722.39萬份邯鋼JTB1，行權后還可增加5.69％的股份。而邯鋼JTB1持有人全部行權后，邯鋼集團對G邯鋼的持股量將降至70647.3萬股，持股比例僅為25.56％。因此快速啟動增持，成為邯鋼集團狙擊寶鋼軍團的首要武器。

　　邯鋼集團增持“兩條線”

　　根據增持計劃，邯鋼集團給自己設了兩條線，一條是15億元的最低增持金額，另一條是7億股的最高增持股數。

　　以昨日收盤價計算，15億元可增持30927.8萬股G邯鋼流通股，但是在寶鋼強勢舉牌的局面下，G邯鋼股價可能還會不斷飆升，因此最終的增持價格可能高于昨日收盤價。如果以30927.8萬股的增持量計算，邯鋼集團在JTB1持有人全部行權后持股量將由原來的70647.3萬股增至101575.1萬股，持股比例提高至36.75％。

　　這就意味著，寶鋼集團如果要取得G邯鋼的控股權，至少還需要購入20％的股份或相應權證，在收購與反收購明朗的情況下，寶鋼集團要想低成本獲得上述股權或權證難度是相當大的。

　　與此同時，邯鋼集團還以最高增持7億股的承諾向市場表明了其絕對控股G邯鋼的決心。如果邯鋼集團增持7億股，其持股總量將在JTB1持有人行權后增至140647.3萬股，占總股本的比例高達50.89％。

　　寶鋼收購道路充滿變數

　　在邯鋼集團飆購的情況下，G邯鋼的股價可能持續攀升，因此，寶鋼集團的收購成本將大大提高。另外邯鋼集團已經通過首輪增持鎖定了30088.8885萬股流通股，因此目前市場上可供收購的流通籌碼已經降至95676.1萬股。

　　在邯鋼集團承諾最少再增持15億資金的情況下，可供寶鋼集團收購的籌碼就更加稀缺。

　　不過，在新的《上市公司收購管理辦法》實施后，寶鋼集團可以啟動主動要約，提高收購效率，降低收購成本。

　　當然，在邯鋼集團承諾巨資增持G邯鋼的情況下，寶鋼集團如果放棄收購，完全可以在二級市場拋售籌碼兌現巨額獲利。但是，一旦寶鋼集團放棄收購，邯鋼集團的增持意愿就會隨之降低，股價也會相應下跌，寶鋼拋售獲利的程度將大大降低。因此，邯鋼集團啟動反收購戰略，對于寶鋼集團來說，確實是不愿意面對卻又必須面對的難題。

　　在充滿變數的全流通市場，寶鋼集團與邯鋼集團的爭奪將變得撲朔迷離。

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