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本報記者 徐國杰 上海報道
本報日前報道了有基金準備拆分基金份額以吸引投資者申購的創舉，記者就此采訪了一些基金公司總經理、產品設計人員等。對這一營銷上的創新之舉，業界普遍予以積極評價，并認為積極推動、完善基金業在營銷上的創新，不但有助于基金業自身做大做強，而且也有利于保護投資者的利益。針對是否會跟進這一拆分，有基金公司總經理表示，雖然旗下
高凈值基金也面臨著“凈值越高申購越少”類似的困惑，拆分等方法也曾納入過考慮的視野，但短期內還不會采取行動。
有利于保護投資者利益
隨著A股市場行情的持續火爆，不少基金的凈值水漲船高，尤其是一些投資能力出眾的基金凈值突飛猛進，一度站到了2元上方。而在境內不成熟的投資文化背景下，凈值高反而成了基金銷售的絆腳石，投資者寧愿去選擇“便宜”的基金。因此，有基金公司正在考慮如何降低基金凈值以吸引投資者的進一步申購，將基金拆細或者叫作拆分銷售的做法開始納入基金公司的視野。目前，已有基金公司與監管部門進行了溝通，在方案進一步完善后相信便能獲準推出。
雖然拆分基金在表面看，似乎就是為了降低凈值進而吸引投資者的申購，但據業內人士介紹說，海外一些基金進行拆分的另一個重原因是考慮保護投資者利益，不僅僅為降低凈值。有資料表明，在香港曾有基金凈值超過一百元美金，而投資者進行申購時，基金份額數是截止到小數點后二位，再往后的數據則采取四舍五入的方法。這樣當基金凈值較高的時候，小投資者在購買時可能就會承受一些損失。如小投資者出資1萬元投資凈值為135元的一只基金時，不計手續費，能申購74.07407份，但其實際購入的份額為74.07份，另有0.0041份份額被四舍五入舍去了，事實上等于投資者不能足額申購。而如果將這一份135元凈值的基金拆分成135份，凈值為一元的基金，那么同樣在不計手續費前提下，投資者在申購時便不會有相應的損失。同時，低凈值也有利于吸引小投資者的參與。
有基金公司總經理表示，他們旗下基金凈值也普遍較高，但他們目前將工作重點放在持續營銷上，為客戶提供清晰明確的產品服務、各類資訊刊物、一系列理財活動，而且還頗見成效，在基金凈值不斷創出新高的同時，仍有大量申購涌入，而且結構合理，大部分為個人投資者。
預期效果明顯
業內人士表示，按照購買心理分析，人們在發生購買行為時，更愿意或者說更熱衷于花同樣的投資額獲得更多的商品。這也是對“為什么在證券市場上常常出現上市公司在公布送股（或拆股）方案后發生股價上漲甚至填權現象（產生新的投資需求）”的解釋之一。
有機構曾經對海外1978年至1993年期間194只進行份額拆分的基金進行了統計，結果表明，拆分份額后的基金相對于同等條件、未進行份額拆分的基金而言，在凈資產與基金份額持有人數量上都有顯著的增加。有數據顯示，在實行份額拆分后的半年時間內，這些基金所管理的資產規模平均增加850萬美元，約占基金資產總規模的5%至6% 。粗略測算，這些新增資金為基金管理人貢獻了5%左右的管理費收入。此外，他們還對52位共同基金的基金經理進行調查。這些基金經理的普遍認同為：較低的基金份額凈值對許多投資者特別是小投資者非常具有吸引力。由于行為因素（behavioral factor）和感性因素（cognitive factor）的共同作用，他們對于基金份額凈值存有一個偏好的交易區間（preferred trading range）。基金份額拆分后降低了基金份額凈值，使基金份額凈值重新落入了投資者偏好的交易區間，從而迎合他們的購買需求。
從海外實例來看，一些主要投資于新興行業等（例如：高科技行業、IT行業）的基金更偏好于進行基金份額拆分操作。這主要是由于這些行業中的上市公司往往習慣于進行拆股操作，在股利政策方面偏好于采用送股方式代替現金分紅方式。因此，這為以該類股票投資為主的開放式基金進行基金份額拆分操作提供了合理的理論支撐。
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