劍指同行小企業

　　主持人 儲興華

　　嘉 賓 上海證券研發中心 彭蘊亮

　　驢皮供需矛盾尖銳

　　主持人：繼5月初東阿阿膠(000423)對阿膠塊等主要產品進行提價之后，公司目前正在醞釀進一步提價，應對驢皮供應短缺的窘境。驢皮到底緊張到何種程度？

　　彭蘊亮：驢皮是加工阿膠的主要原料，占其原料比例的98％以上。我國毛驢主要產于東北、華北、西北等北方地區的少數幾個省份，南方地區少有養殖。由于農民片面認為養驢效益不如養牛、羊、豬高，沒有形成養殖習慣，只有山區和偏遠農村多用驢作短途運輸或磨米面之用，產量較少，隨著農村機械化程度的不斷提高，全國毛驢數量也逐年下滑，近幾年國內驢皮資源每年以20％的速度下降。據農林部門測算，目前全國毛驢存欄數不足50萬頭，與市場需求的160萬張驢皮相差甚遠，供需矛盾十分尖銳。

　　從公司對驢皮資源的消耗看，2005年生產2100噸阿膠約使用4000噸驢皮，其中進口驢皮在300噸-350噸，占驢皮用量的8%，由于進口量較小，加上關稅，進口驢皮價格約比國內收購驢皮價格高15-20%。2006年驢皮資源缺口在10%左右，通過現有驢皮資源約可生產1900-2000噸阿膠，因此，2006年公司阿膠產能的縮減在5%左右，對公司造成了一定影響。

　　劍指同行中小企業

　　主持人：公司一直建立養驢基地，驢皮緊張也不至于動搖公司根基，醞釀提價的真正用意是什么？

　　彭蘊亮：東阿阿膠先后在新疆、山東兩地分別征用土地建立養驢基地，計劃在2～3年內發展毛驢1萬頭，并帶動農民飼養，以“公司加農戶”的產銷模式推向全國，這是解決驢皮短缺的一個好辦法，但其效果在短期內難以顯現。同時，由于國外驢皮做廢物處理，主要成本來自收購的人工成本，如果進口量擴大，進口驢皮的價格將會有明顯低于國內。公司正準備打通

　　由于國內驢皮資源短缺，導致不少生產阿膠的企業以馬頭皮或騾皮冒充驢皮加工生產阿膠，東阿阿膠乘勢推出“阿膠DNA

　　提價效果有待觀察

　　主持人：公司此前曾經進行過4次提價，但其效果并不是很理想。這次提價效果會怎樣？

　　彭蘊亮：今年4月底前一直分管市場營銷工作的東阿阿膠新任總經理秦玉峰燒的“第一把火”，就是謀劃對阿膠產品進行全面提價。公司決定將主導產品阿膠塊和復方阿膠漿產品的零售價格分別提高了30％和20％，其中阿膠塊出廠價和終端價同時上調30％，阿膠塊價格由原來的約200元/公斤，提高到238元/公斤。

　　不過，此次提價市場前景未必會像東阿計劃的那么樂觀。東阿阿膠過去曾經4次上調價格，均未成功，其中2004年5月曾嘗試對產品零售價全線上調20％，但卻遭到了經銷商的抵制，造成大量的渠道存貨和竄貨問題。我們認為，東阿阿膠此次大幅抬高市場價格，經銷商和消費者會否買賬，將取決于競爭對手的市場策略，若對手不跟進，借機搶占東阿阿膠的銷售渠道，東阿阿膠很可能同樣面臨以往“壓貨”等市場風險。

　　對于本次提價，我們特別調研了東阿阿膠最大的競爭對手———市場占有率超過20％、聲稱“2010年之前要穩坐國內補血產品市場前三名”的近鄰山東福膠集團。山東福膠集團方面稱，福膠阿膠產品與東阿阿膠都屬于省管產品，價格差距不會太大，福膠集團現在也在考慮提價，最終是否漲看市場情況而定。

　　目前公司阿膠市場零售價在200元左右/公斤，如果東阿阿膠和福膠集團都同時提價，阿膠的第五次提價效果將優于公司單獨提價的前四次。如果此次提價能順利執行，東阿阿膠利潤應有30％的增長；由于銷售渠道的竄貨問題，公司的實際利潤增長率將在15%-25%之間。