中行最快于6月份發(fā)行A股 匯金股權(quán)身份存在懸疑

　　本報(bào)記者 王妮娜 北京報(bào)道

　　消息人士透露，中國(guó)銀行股份有限公司(3988.HK)于6月1日在港交所掛牌上市后，最快將在6月同步登陸國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)。

　　中行預(yù)計(jì)以2.95港元在港交所掛牌交易。

　　這位人士表示：“從時(shí)機(jī)看，中行盡快縮短H+A的時(shí)間差是多贏的選擇。但是，正如招股書披露的，中間仍有一些不確定因素，比如國(guó)內(nèi)市場(chǎng)狀況。”

　　最快在6月份發(fā)行A股

　　中行董事長(zhǎng)肖鋼此前在新聞發(fā)布會(huì)上明確表示，將盡最快速度發(fā)售A股。根據(jù)中行招股書披露，中行最晚將不遲于明年7月底回內(nèi)地發(fā)行A股。但是，最快有多快？

　　市場(chǎng)人士根據(jù)申請(qǐng)發(fā)行新股的程序判斷，中行回內(nèi)地上市最快恐怕也要等到今年10月份。但是，也有投行人士表示，中行招股書表明，早在2004年中行就計(jì)劃發(fā)行A股。這意味著相關(guān)準(zhǔn)備工作從兩年前就已啟動(dòng)。因此中行在完成H股的全球發(fā)售后，A股的發(fā)行恐怕會(huì)快于按照慣例推測(cè)的時(shí)間表。

　　為了確保A股順利成行，中行已獲得兩張通行證：包括在一年內(nèi)發(fā)行A股無需獲得H股股東批準(zhǔn)；以及豁免遵守港交所上市規(guī)則第10.08條，可以在全球發(fā)售完成后6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行A股發(fā)售。

　　中行招股書披露，中行將發(fā)行不多于100億股A股，集資金額不多于200億元。但是，根據(jù)肖鋼的介紹，H股和A股發(fā)行總規(guī)模將不超過15%。按此計(jì)算，在啟動(dòng)超額配股權(quán)后，中行A股發(fā)行規(guī)模最多為76億股左右。

　　此次中行在港公開招股獲100萬人認(rèn)購(gòu)，凍結(jié)資金逾3000億港元。至于國(guó)際配售，中行也表現(xiàn)不俗，獲得20倍認(rèn)購(gòu)；由中行董事長(zhǎng)肖鋼和行長(zhǎng)李禮輝分別掛帥的紅、藍(lán)團(tuán)隊(duì)，結(jié)束國(guó)際路演后，于上周末返回北京。

　　由于認(rèn)購(gòu)異常踴躍，中行很可能會(huì)啟動(dòng)超額配股權(quán)，按每股2.95港元計(jì)算，此次中行籌資額將超過100億美元，創(chuàng)六年來全球IPO新高。

　　A股價(jià)格無損H股股東利益

　　“A股發(fā)行價(jià)格將不會(huì)損害中行IPO股東的權(quán)益。”肖鋼說。西南證券研究員周興政表示，這意味著A股發(fā)行價(jià)格將高于2.95港元。而且從以往的案例看，大部分以H+A模式先后登陸香港和內(nèi)地股市的公司，A股的價(jià)格均高于H股。

　　香港的投行分析人士也普遍預(yù)計(jì)，中行登陸A股后，將獲得內(nèi)地投資者追捧。采訪中，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)認(rèn)購(gòu)中行股份表現(xiàn)出極大興趣。在旺盛的需求推動(dòng)下，A股股價(jià)必然高于H股首發(fā)價(jià)格，因此H股股東無需擔(dān)心中行發(fā)行A股帶來的影響。與此同時(shí)，中行盡快縮短H+A的時(shí)間差，考慮到中行上市后股價(jià)將走高，這樣安排對(duì)國(guó)內(nèi)投資者是利好。

　　匯金股權(quán)身份懸疑

　　與建行不同，中行此次并非H股全流通。匯金公司所持逾70%的股份為內(nèi)資股。2005年10月建行上市時(shí)，匯金所持股份轉(zhuǎn)為全流通的H股，并且承諾五年內(nèi)不出售。

　　中行招股書披露，在中行全球發(fā)售的H股上市后，匯金持有的股份才能轉(zhuǎn)為H股。此外，匯金登記為H股股東之前，必須獲得包括

　　瑞士銀行中國(guó)

　　周興政認(rèn)為，從招股書分析，匯金公司之所以尚未登記為H股股東，很可能是因?yàn)樯形茨玫接嘘P(guān)監(jiān)管部門的批文。中行A股上市前，匯金股權(quán)定位問題應(yīng)該有最終說法。目前匯金在交行和建行的股權(quán)均為H股，至于中行，不排除匯金所持股份在A股全流通的可能性。