龔方雄稱結構性牛市剛開局 滬指年內看高2000點

　　本報記者 鄒愚 報道

　　5月26日，經過數日的盤整，上證指數再度飄紅，當日上漲22.47點，收于1613.89點。一舉收復數日前的千六失地。

　　在1600點的關口，未來的走勢如何？一度引起爭議。從1000點起步的中國股市，是

否會在1600點終結這輪行情？

　　龔方雄，這位摩根大通證券(亞太)有限公司中國研究部主管對于未來很樂觀，“現在只是結構性牛市的開局。”他說，今年年底上證指數可能達到1800-2000點的位置。

　　龔方雄的觀點應該受到重視。他帶領的摩根大通亞洲研究團隊在《機構投資者》雜志評選的2006年全亞洲(除日本)研究團隊調查中，擊敗了連續五年獲得機構投資者排名第一的瑞銀，奪得大陸及香港等地區的“最佳團隊”，龔方雄獲得了“中國最佳分析員”稱號。

　　“民營化”推動產業整合

　　當中國股市在1600點左右劇烈震蕩時，龔方雄對于A股市場的長期走牛信心十足。

　　“股改，是中國股市走向民營化的非常重要的一步。”龔方雄說。

　　龔方雄認為，股改的一個重要意義是，將相當一部分非流通股通過送股等從國有企業中釋放出來，這將給產業整合清除障礙。

　　“我們國家很多上市公司都集中在國有企業，給產業整合造成很大的阻力。比如鋼鐵、水泥、電解鋁行業等，他們大部分股權掌握在地方政府手里，而且不流動，這樣給產業整合造成很大的麻煩。”

　　政策層面同樣為產業的整合提供了支持。5月22日，中國證監會發布《上市公司收購管理辦法(征求意見稿)》，減少監管部門審批豁免權力、鼓勵市場創新，允許換股收購。

　　“如果你市場結構的變化促進產業兼并重組，這就是市場非常大的利好因素。”龔方雄說。

　　股改完成之后，中國的藍籌股市盈率大約在十五六倍，與同樣是新興市場的印度相比，仍然顯得便宜。據龔方雄介紹，印度股市目前的整體市盈利率是25倍，如果扣除掉一些市盈率低的石油和商業等大盤股，其大部分公司的市盈率為40-50倍，“中國相對是便宜的”。

　　“我們認為今年是一個開局之年，這個優勢會持續好幾年。去年年底到今年年初我一直在講中國上海A股應該是1600、1700點，現在已經突然達到了。照這個趨勢發展下去，我覺得我們中國股市到年底1800點、2000點都是有可能的。這個方向很明確。”

　　商品牛市推動股市上漲

　　商品和資源牛市的刺激，引發資源類

　　“商品牛市可能持續20年。”龔方雄認為。

　　上個世紀五六十年代，日本和亞洲“四小龍”的經濟起飛，造就了50年代到七八十年代長達20年的全球商品牛市。

　　龔方雄認為，目前不到700美元的金價其實不算貴，從80年代迄今，這個過程中通貨膨脹還持續了很長時間，如果把通貨膨脹算起來，黃金價格非常便宜，相當于80年代的200美元。而在80年代，黃金價格就已經一度達到800多美元一盎司。他認為，黃金價格可能達到800-1000美元一盎司的水平。

　　至于稀有金屬，“短期調整百分之二三十，這非常正常”，但是長期來看，牛市的趨勢不會改變。

　　龔方雄認為，

　　“長遠來看，未來5000、6000點都是有可能的，但是條件是經濟要增長，企業盈利要增加。”龔方雄說。