超越N多紀錄的行情到底會走多遠

http://whmsebhyy.com 2006年05月27日 21:51 中國經營報

　　作者：谷立志

　　“五一”節后股市的超強走勢至今還是大家津津樂道的事情，即使專家擺出這樣、那樣的理由，仍然很難解釋清楚連續幾日漲停個股超過百家的火爆場面。投資者在感到震撼之余，更增加了些許對股市火熱夏季的期盼。

　　然而，如此火爆的行情不但令初識股市的新手感到難以把握，即使是久經沙場的老將也多少有些手足無措。已經超越多項紀錄并還在不斷刷新歷史紀錄的行情能向前走多遠？

　　所有跡象都在表明，一輪不折不扣的大牛市正在快速前進著。在5月15日開始的一周中，滬深股市日成交金額迭創新高，而周成交額更是一舉刷新歷史紀錄。

　　需要特別指出的是，雖然本輪行情的日成交金額與2002年6月24日創出的單日高成交量歷史紀錄尚有一步之遙，但周成交破紀錄顯然更具實戰意義。打個比方說，2002年6月24日的天量相當于我們拿到了體操單項冠軍，而“5·15”的周成交破紀錄就相當于市場獲得了更具含金量的團體冠軍，兩者的意義不可同日而語。

　　大盤走強之際，個股的表現同樣令人咋舌：以寶鈦股份(G寶鈦)為首的有色金屬股竟然硬生生地完成了兩年內股價上漲10倍的

神話。而截至5月19日，已有近百家上市公司股價突破了歷史新高，更令人驚詫的是，這其中40%的股票在半年內完成了從歷史低點到歷史新高的跨越。

　　從投資價值角度看，筆者曾在以前的文章中多次談到，2005年滬市跌至1200點下方后，上市公司的投資價值已經顯現。一大批上市公司的無風險收益率超過銀行存款利率2倍以上，而這還是在沒有考慮上市公司股權分置支付對價的因素之下作出的判斷。如果按10股支付3股對價的平均水平計算，其市場估值應該上移至1500點上方，也就是說1500點下方對于股改后的中國股市而言完全可以認為是低風險區域。

　　談到本輪行情就不能不講有色金屬股。正是這批股票的連續暴漲令市場熱度持續升溫。寶鈦股份創紀錄地在短期內飆升10倍，黃金、銅業、鋁業等股票也大多狂升了3至5倍，如果說起初還是那些因國際金屬價格飆升以及自身質素優秀的公司股價在漲，后來者似乎更像是借某些題材大肆發揮，熱到極致甚至連股票中帶金屬字樣的都要漲。如果前者的大漲是基于價值投資與價格投機的共振，那么后者的投機色彩就顯得過于濃重了。當國際金屬市場出現大幅波動后，有色金屬股票走勢分化將不可避免。

　　然而有色金屬股票的暴漲從某種角度上給了我們提示：

人民幣升值預期＋美元貶值造就的國際金屬價格急升共同打造了這波轟轟烈烈的大行情。如果這個基礎本質不發生改變，美元貶值就一定會造成以美元計價的資產價格上揚，而與之對應的人民幣升值也一定會吸引國際游資持續進入中國，人民幣超發的趨勢不可避免。這兩個因素的碰撞結果，一定會出現第二、第三個有色金屬板塊…… 這其中金融、地產、商業板塊股票持續走強的概率顯得更大一些。

　　雖然目前有關重啟IPO、亞洲股災等看似不利的因素在短期內困擾著投資人，但有一點投資者可以相信：本輪行情的爆發力以及持續力都超乎人們預料，跨年度的牛市行情已然清晰地展現在人們面前。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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