|
本周，A股指數(shù)連續(xù)調(diào)整，其中深綜指周二下跌了4.03%，創(chuàng)近四年半以來最大單日跌幅。人們現(xiàn)在擔(dān)憂的是，此次A股調(diào)整究竟是短期回調(diào)，還是階段性的調(diào)整。或許當(dāng)初較早進(jìn)入做多行列的QFII們的舉動能給我們一些啟示。
消息人士透露，在上周市場瘋狂的成交中，QFII成為了主要賣出力量之一。四家主要QFII托管券商的席位上，三家QFII從1500點(diǎn)以后就開始逐步減倉，一家QFII在上周一的巨
量成交中單日清倉超過6成。與此同時，近期部分QFII重倉股出現(xiàn)暴跌，其中尤以其重倉的金屬類股票跌幅較大，例如G魯黃金跌27.10%，G廈鎢跌26.45%等，這似乎對部分QFII大肆賣出股票的傳言做出了某種注腳。
部分券商分析師表示，指數(shù)大漲后市場收益率回落應(yīng)是QFII賣出A股的主要原因，而國際市場資產(chǎn)價格的普遍回落，也加速了QFII的減倉行為。他們表示，該輪行情始于基本因素的推動：股改提供價值增量、匯改解決流動性等難題。但在超過80%的漲幅之后，近期基于題材的炒賣已取代基本因素，成為了市場的主宰，其中藍(lán)籌股較少的深圳市場此特點(diǎn)尤為明顯。深綜指從去年7月下旬到本周一，累計漲幅已達(dá)75%，考慮到8%左右的股改當(dāng)日增量未計入股指，市場實(shí)際漲幅已超過了80%。大漲之后的市盈率狀況顯示，A股市場整體估值已然偏高，其中，垃圾股的市盈率更是處在夢幻狀態(tài)。
滬深市場大幅走高后，市場收益率顯著下降。上周末滬新綜指市盈率為19.48倍，基本代表了當(dāng)前市場藍(lán)籌股的真實(shí)市盈率，其隱含的藍(lán)籌股收益率為5.13%，已和當(dāng)前全國地產(chǎn)市盈率收益率持平。也就是說，在當(dāng)前狀態(tài)下股市已難以吸引理性的房地產(chǎn)市場資金加盟。
多位分析師表示，QFII的上述行為值得深入研究。他們表示，目前市場已面臨重新洗牌的過程：一方面，大部分微利股、題材股面臨價格崩潰的危險，這是普通投資者最應(yīng)關(guān)注的風(fēng)險之一；但另一方面，隨著市場調(diào)整的次遞展開，估值合理的優(yōu)勢型企業(yè)在未來將再度迎來低估的局面，這將為新的價值投資者進(jìn)入市場提供機(jī)會。
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。
| 
