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本報記者 龍躍
在市場整體回調的背景下，G上汽(資訊 行情 論壇)未能幸免。但分析師認為，從上海通用良好的發展趨勢以及公司自有品牌轎車的巨大潛力看，公司長期投資價值仍值得看好。而與G長安相比明顯的估值優勢，則賦予公司股票以上漲動力。
上海通用投資收益貢獻穩定增長。海通證券研究所胡松指出，上海通用汽車有來自美國母公司的強力支持，加上全面的產品線和完善的營銷體系，已經逐漸確立了行業龍頭地位。2006年，上海通用月度銷量迭創新高，4月份單月銷售汽車超過4萬輛，成為國內首家月度銷量超過4萬輛的企業，顯示出企業強大的競爭實力。胡松認為，由于樂風和君越兩款新車上市等因素，上海通用近期利潤增長未能實現最大化。但最遲到6月上海通用就有可能達到單月盈利6億元的規模，并持續保持到全年。考慮到所得稅率的變化，胡松預計2006年上海通用為G上汽貢獻的投資收益將同比增加15-20%。
自主品牌擁有想象空間。公司自主品牌項目將于年底推出新車，2007年正式上市銷售。分析人士對此比較樂觀，并認為其有可能成為公司未來的重要增長點。申銀萬國證券研究所王智慧認為，公司的羅孚自主品牌項目是目前國內在建自主品牌轎車項目中成功概率最大的一家。分析人士預計，公司自主品牌項目將在明年產生收益。
估值明顯偏低。上海通用的穩定成長以及自主品牌的較大發展空間，使得分析師目前對G上汽未來幾年業績持樂觀預期。王智慧預計公司2006年、2007年每股收益分別為0.39元、0.45元，胡松預計公司2006-2008年每股收益分別為0.40元、0.43元、0.53元。
從估值角度看，以昨日收盤價計算，公司2006年PE不到11倍，明顯低于市場平均估值水平，王智慧由此認為公司合理股價應在6元。此外，胡松指出，考慮到公司自主品牌項目巨大的想象空間，公司估值不應低于G長安。
Wind資訊統計顯示，G長安2006年每股收益預測均值在0.32元，目前動態PE在16.31倍；而G上汽的預測均值在0.38元，目前動態PE在10.84倍。按G長安估值水平，G上汽合理股價應在6.2元。
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