紅色狂歡 股市激動勿盲動

　　進(jìn)入5月，滬深股市牛勁勃發(fā)，股指連續(xù)創(chuàng)下新的高點，搞得很多股市專家都在說，長假之后股市的表現(xiàn)簡直可以用“怪異”來形容：極短的時間跨越重重關(guān)隘，攀了一個又一個新高。但“暴漲之后必然暴跌”是股市一個顛撲不破的真理。

　　保守型的投資者王靜按照節(jié)假日股市會有回調(diào)的游戲規(guī)則，在4月的最后一天將投資的股票型基金全部贖回，獲利13%。五一長假過后，王靜再想申購基金時，發(fā)現(xiàn)自己曾經(jīng)投

資的基金已經(jīng)又上漲了，截止到上周二，漲幅達(dá)到了30%。理財專家告訴王靜，最近不要申購基金了，凈值漲得太高，風(fēng)險大。而在北京各個證券營業(yè)部里，“你有幾只股票漲停了？”則成為大家熱切的問候語。李濤最近每天都準(zhǔn)時來長江證券北京萬泉河路營業(yè)部“上班”，半個月的時間，李濤投資股票的收益達(dá)到了50%之多！

　　五一黃金周之后，滬深數(shù)百只個股邁著整齊的步伐刷紅了一頁頁行情表，于是一部分人會像王靜一樣后悔不迭，一部分人會像李濤一樣歡歌笑語，而大部分人則表現(xiàn)出巨大的投資熱情。在不斷刷新的幾乎滿屏的紅色行情映襯下，似曾相識的股民的熱情、亢奮、甚至迷亂回來了，而投資專家們則開始捏著一把汗。

　　股市壓空 隱患凸顯

　　節(jié)后，

　　韓強(qiáng)告訴記者，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為股改的全流通、熱錢的投資以及新股發(fā)行等原因?qū)е鹿墒袕?月份以來一路高歌猛進(jìn)。“但我認(rèn)為這些都是表面現(xiàn)象。從去年4·29股改通知開始，股改對于非流通股和流通股其實并未公平對待，兩者成本相差太大。非流通股的成本是凈資產(chǎn)值，流通股是高發(fā)行價，再加上配股、增發(fā)，流通股的成本相當(dāng)高。股改所謂的對價花樣多，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有補(bǔ)償流通股的成本，而非流通股占總股本的60%~70%，成本低，價值高，保證了上市公司的既得利益，使得分散的流通股很難表達(dá)出自己的正當(dāng)要求。同時占總股本60%~70%的非流通股將逐漸進(jìn)入二級市場，優(yōu)勢以及帶來的隱患顯而易見。

　　另外，目前A股和H股同樣不公平。比如中石油在香港上市，是1.60元港幣，而在內(nèi)地則是4.22元人民幣，內(nèi)地投資者顯然投資成本高，這對于內(nèi)地股民就是很大的隱患。完備的股市基本規(guī)則并未建立。

　　同時新股還未正式發(fā)行，股市非常像期貨的一路壓空上漲，這直接導(dǎo)致的后果就是，資金進(jìn)得快出得也快。最近股市每天以60點的速度上揚(yáng)，事實上股市上揚(yáng)幅度超過45°角就非常危險了，現(xiàn)在70°角都有了。大盤顯示，以中石化為龍頭，帶動鋼鐵、石油、有色金屬

　　博弈價格 投機(jī)不追高

　　韓強(qiáng)認(rèn)為，對于中小投資者來講，利用最近股市上揚(yáng)的大好時機(jī)，在盈利或者將以往的損失彌補(bǔ)后，不妨趁此機(jī)會暫時退出。因為股市處于高位，一定要慎重，不要追高。股市中一個顛撲不破的真理就是：沒有只漲不跌的股市，也沒有只跌不漲的股市。處于弱勢的中小投資者一定要爭取走在市場的前沿。

　　美國雪城大學(xué)計算機(jī)科學(xué)教授、“零風(fēng)險博弈”理論倡導(dǎo)者周佛郎認(rèn)為，股市沒有投資之說，只有投機(jī)，以投機(jī)的心理進(jìn)入市場博取機(jī)會，賺取差價，其實所有的股票都是能夠賺錢的，關(guān)鍵是在合適的時間進(jìn)入與退出。在目前的情況下，要選擇基本面好、有成長性的績優(yōu)股，在日K線圖上尋找三割價格支撐點，買進(jìn)時動用資金的1/8或者1/16，不跌破支撐點就不要加倉；跌破支撐點后要兩倍加倉。當(dāng)股票上升時一定要賣出股票，從最低點處每上升4%就要賣出1/4，逐步向上賣，每一次都能賣到最高點。當(dāng)股價下跌時一定要買回股票，并逐步向下買進(jìn)，每一次都能買到最低點，當(dāng)股票有了盈利，并在下跌后向上升時再兩倍加倉。

　　短期回調(diào) 未來走牛

　　周佛郎認(rèn)為近期股市極有可能跌回1400點。中國的股改將中國股市的股價下拉平均25%左右，使得中國股市投資價格成為國際資本追擊。進(jìn)入2006年5月，國際資本和大量場外資金的注入，滬綜指每漲100點，就會有1000個億的場外資金進(jìn)入，指數(shù)是靠資金向上推動的，每天資金都創(chuàng)新高，不會回調(diào)，但現(xiàn)在A股的價格已經(jīng)漲得比香港H股價還要高了，場外資金達(dá)到一定程度，平衡了，這個點就是高點，股市很快就會暴跌。另外，大漲以后很多人鎖定利潤贖回，大量變現(xiàn)也會使得股市出現(xiàn)大跌。

　　對于今年的總體趨勢，中國人民銀行研究生部經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士、交銀施羅德基金公司投資總監(jiān)李旭利則認(rèn)為，上漲趨勢不會改變。宏觀經(jīng)濟(jì)走勢逐步趨于平穩(wěn)；股改的順利完成改善了股市的投資環(huán)境；政府政策傳遞了大力支持股市規(guī)范發(fā)展的信息以及通貨膨脹預(yù)期的影響，會吸引基金、券商、保險公司等大額資金向A股流入。而

　　在本輪行情中，前期漲幅最大的個股并不是大盤藍(lán)籌股。這也預(yù)示著，真正帶動市場上漲的最大力量還沒有在本輪行情中完全啟動，未來的市場將呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性牛市的特點，而帶領(lǐng)這個牛市的將是這部分上市公司。

　　本報記者 龐婧