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“十一五”電網投資翻倍，預計未來5年的電網投資年均增速將高達20%左右。高低端設備行業均有機會，最為看好壟斷程度高、成本壓力不大的二次設備行業，其景氣周期更長。國內制造技術水平快速提升，預期未來國際市場份額增大。
能源發電設備需求旺盛，但尚待政策扶持。長期來看，風電將是國內最具發展前景的新能源產業，預計未來年均增速將超過30%。
特高壓技術國產化將成為國內輸變電領域的市場焦點。從投資看，到2020年特高壓交流加直流的投入約為4060億元，其中交流為2560億元，直流為1500億元。現在能看到2009年之前開工項目金額至少超過500億元。我們認為能夠分享特高壓這塊“蛋糕”的國內企業并不多，上市公司中一次設備商看好特變電工、天威保變、平高電氣；二次設備商看好國電南瑞、許繼電氣、國電南自。
此外，直流輸電即將駛入快車道。在國家極力倡導提高國產化率的前提下，云廣特高壓直流線路國產化率要求達到60%以上，140億元的項目招標基本決定了未來直流電市場競爭格局。上市公司能分享該市場的二次設備商有國電南瑞、許繼電氣；直流變壓器商有特變電工、天威保變。
最后，國內的六大區域電網電力市場均已提上日程，全國范圍的省級電力市場將全面展開，部分廠端報價系統已經招標，國電南瑞競爭優勢明顯。
投資建議：堅持高成長才是高溢價的基礎，長期看好輸變電設備行業。
摘自《中信證券電力行業投資策略報告》
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