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近期，再融資和IPO等市場擴容政策接連出臺。繼4月底管理層出臺“意見稿”之后，5月18日《首次公開發行股票并上市管理辦法》正式出臺。兩天之后，滬深證券交易所和中登公司也分別發布《資金申購上網定價公開發行股票實施辦法》，這預示IPO馬上將會重啟。
IPO重啟快于市場預期
其實，隨著長電權證的發行和申能增發的啟動，再到目前IPO的即將重啟，全流通“三步走”的規劃已全部實施，速度遠快于預期。
從以往的觀點看，IPO是一種直接擴容，會對場內資金形成分流趨勢，從而會給股指造成一定的壓力。隨著新股發行定價的逐步市場化，尤其是詢價制度的實施和完善，新股發行定價將趨于合理，以往一、二級市場之間存在非理性差價的現象將會減少。由于是全流通發行，IPO的價格將完全市場化定價，受到市盈率和市凈率的雙重壓制，無疑會給目前同行業上市公司的股價造成壓力。
但事情都有兩面性，IPO新政的推行，也會給市場帶來新的力量。比如資金申購能夠吸引一大批中小投資者重新入市，特別是一些風險厭惡型的投資者，新股申購無疑仍是一種不可多得的投資渠道。而對于一些新入市的機構和踏空的大資金，目前對新股發行可謂是躍躍欲試，筆者接觸的很多機構都在騰挪資金，準備投資于新股。這些“新鮮血液”對于股市的長期走牛具有重要作用。
新股發行還有潛在利好
而極為重要的一點是，本次新股發行很可能會采取資金申購和融資業務相結合的方式，這將有效放大吸收資金的效應。杠桿效應的發揮將使得資金申購方式吸引的入市資金進一步增加。在此利好的刺激下，市場多日維持了強勢形態。
從新股發行本身對市場的影響來看，具有一定的“彈簧效應”，是一種雙向緊縮的效果，即在市場高漲期間發行的個股具有高開低走的趨勢，對股指是一種抑制；而在市場低迷期間發行的個股往往具有低開高走的趨勢，對市場反而是一種支撐。因此，不能簡單說IPO就是利空。
另外，資金申購凍結的利息全部劃給證券投資者保護基金，這對于保持市場平穩運行，構建良好的市場體系具有很重要的保障作用。
民族證券 樊銳
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