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上周大盤依然以巨量保持強勢特征，尤其是周五的再次大幅上漲，大有繼續逼空一舉突破千七的氣勢。
上周最明顯的盤面特征是，兩市的成交量持續明顯放大，日均成交額高達600億元以上，周一、周二更是創出800億元以上的單日成交天量。可見，近期市場的增量資金在迅猛增長。通過營業部的調查統計也可發現，近期的開戶人數大增，且多數為以往從未參與過證
券市場的新投資者。另據相關媒體報道，在資本市場中，著名的、以往很少介入證券市場的溫州民間資本也開始大舉介入股市。由此可見，各地民間資金已成為近期市場強勢的新動力源。此外，難以具體統計的海歸資金及海外私募資金在很早的時候就已開始逐步向國內資本市場滲透。
這些與往年所完全不同的資金結構和資金來源，使得從去年開始啟動的這輪行情的性質出于大多數人的預料，甚至已開始脫離監管層在初期的想象和控制，更幾乎把行情最初期的市場主力冷落在一旁。在出乎意料的增量資金的推動下，目前的行情已從起初的超跌反彈、價值挖掘走向越來越明顯的資金推動型。造成這種新想象的原因在于兩方面：一方面，在經過長期持續穩定積累后，中國資本市場已越來越壯大，孕育出了極大的投資欲望和能量，并急切地碰撞出各種投資渠道，以便在資本市場上尋求投資出路。另一方面，中國長期穩定的經濟發展和高增長率已被整個世界所高度關注，并吸引著國際資本通過各種可能渠道參與到分享中國經濟增長成果的行列中來，除有限的QFII之外，海歸資金和海外私募資金的流入最為便利和靈活。這輪行情上漲資金性質的變化，不僅標志著中國股市資金結構和來源已出現重大變化，也意味著中國股市距國際化的道路越來越近。
資金推動型上漲，一方面有利于市場行情的不斷縱深演化，但另一方面也將產生很多不理性的成分。時至今日，行情的牛市特征已無可置疑，近期更是得到了空前的強化，但在中短期市場上漲過猛過急后，大盤在不經歷短線震蕩和調整的情況下繼續大漲并不現實。前期市場暴利的獲利效應吸引場外資金快速進入而影響力巨大，但一旦獲利效應減弱，增量資金的撤離也將快速而影響巨大。場外資金的快速收縮和獲利盤的加速回吐很可能使大盤出現快速的大幅回調。
東方證券 胡世捷
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