證券民事賠償為何總曇花一現

　　宣偉華

　　證券民事賠償制度建立以來，先后有20家作假上市公司被推上被告席。但四年多來，究竟有多少投資者獲得賠償？又有多少賠償款是通過法院的公正裁判和依法執行獲得？目前，僅有約300名投資者獲得了約500萬元賠償。

　　四年多前，中國證券市場第一例上市公司虛假陳述民事索賠案件——大慶聯誼虛假陳述民事索賠共同訴訟案，拉開了中國證券民事賠償的序幕。

　　四年后的今天，這起曾被譽為中國證券民事賠償具有里程碑意義的案件，仍擱淺在“執行難”的沙灘上。

　　訴訟歷程灑滿傷心淚2002年3月29日，上海和北京兩地律師團代表679位投資者以共同訴訟方式向哈爾濱市中院起訴大慶聯誼，訴訟標的2000多萬元，要求大慶聯誼承擔因虛假陳述、欺詐上市給投資者造成的損失，同時要求申銀萬國證券承擔連帶賠償責任。

　　當時，因缺乏相應的法律依據，法院在一年的時間里議而不決。

　　其后，在經歷分拆共同訴訟等波折后，哈爾濱市中院終于在2004年8月作出大部分投資者勝訴的一審判決。同年12月，黑龍江省高院作出駁回被告上訴、維持原判的終審判決。

　　這起共同訴訟案件經歷了“起訴不受理、受理不開庭、開庭不判決”以及其后的“判決不執行”各個階段，最終投資者人數和金額都發生了較大變化。原告由當初的679人篩減為不足500人，勝訴者不滿400人；訴訟標的額也從2000多萬元降至1300多萬元，勝訴金額不足800萬元。

　　2005年1月，勝訴的投資者向法院提起強制執行申請，時至今日，進入執行程序已一年有余，參與共同訴訟的381名投資者的賠償仍然是霧里看花、水中撈月。

　　大慶聯誼案為何遭遇執行難？不是被執行人沒有財產可供執行，而是被執行人百般設置障礙，阻饒執行進程。而代表國家擔負為勝訴判決兌付裁判結果的人民法院，亦未能積極地履行其職責。

　　法律為何被束之高閣？

　　證券民事賠償制度的建立和完善，曾令無數因上市公司違法違規而遭受慘重損失的投資者歡欣鼓舞。自2002年“1.15通知”以來，以作假上市公司為被訴對象的證券民事索賠訴訟在全國遍地開花，先后有20家作假上市公司被推上被告席。

　　但四年多來，究竟有多少投資者獲得賠償？又有多少賠償款是通過法院的公正裁判和依法執行獲得？有幾個案件走完了訴訟過程？

　　據我們的統計，自證券民事賠償開閘以來，全國共有20家上市公司因虛假陳述遭到投資者起訴，其中已開庭審理的案件有大慶聯誼、錦州港、圣方科技、三九醫藥、紅光實業等11例，原告人數較少的部份案件已結案，如錦州港、三九醫藥等6例。

　　在已結的案件中，除三九醫藥是在判決后被告自動向50多位投資者履行賠償義務、大慶聯誼小部分投資者經法院強制執行后獲賠外，其他均是經調解或和解結案。

　　這些已結和未結的案件中，合計約有300名投資者獲得約500萬元的賠償。“受理不開庭”的案件有：銀廣夏虛假陳述案，涉及800多名原告，訴訟標的1.75億元，但法院在受理后除一例(一個原告)判決外，其他案件均未開庭。

　　如果不是巧遇股權分置改革，部分投資者獲得大股東的補償外，沒有人知道何年何月開庭，更不用說判決和執行。

　　還有人數最多的東方電子案，涉及原告6—7千人，訴訟標的額約4—5億元，該案部份已經過證據交換，但始終沒有正式開庭。類似的還有涉及80多位原告、訴訟標的額600多萬元的生態農業，也處于已立案未開庭階段。

　　還有一些案件是“開庭不判決”，如濟南輕騎及鄭百文。在20例虛假陳述案件中，只有大慶聯誼虛假陳述案是唯一一例“判決不執行”的案件。

　　在20例虛假陳述民事賠償案件中，已開庭的案件有11例，占比55%，其中包括1例敗訴。近一半案件尚處于受理不開庭或開庭不判決狀態。

　　步履為什么如此蹣跚？

　　起訴不受理，受理不開庭，開庭不判決，判決不執行，是中國證券民事賠償鐵的現狀。有法不依，執法不嚴，違法不究，甚至知法違法，是阻礙證券民事賠償案件順利進行的直接原因。

　　說到底，司法消極，就是將最具威力的法律武器束之高閣，其無異于向違法犯罪行為自縛繳槍。

　　如果長此以往，姑息養奸，將會在客觀上助長上市公司、中介機構制假造假、知假作假之風的蔓延。如此下去，無論我們的法制有多完備，立法技巧多么高超，也只能是一紙空文，并最終成為欺騙善良百姓的“美麗謊言”。

　　(作者為大慶聯誼民事索賠共同訴訟案原告方代理人、國浩律師集團事務所律師)