股市泡沫正在形成 投資亢奮使行情進入瘋狂階段

　　一些因股市狂漲開始冷靜的證券業內人士擔憂：一個與地產泡沫相近的股市泡沫明顯地在形成。不少投資者貸款炒股甚或賣房炒股，資金源源不斷進入股票市場。這樣的投資亢奮，是股市行情進入瘋狂階段的一個佐證

　　在北京一家銀行工作的王建從去年開始就籌劃買房，今年年初，他終于將目光鎖定在一個每平方米7000元的樓盤。不過，最近A股市場紅盤一片，一路走高，讓他心里癢癢起來。

　　為了不錯失投資機會，他將買房用的6萬元現金投入股市。現在，已有1萬元的收益入賬。

　　這樣的投資者不在少數。進入5月，上證指數一路狂飆，相繼突破1500點、1600點，這讓一些證券公司營業部的經理每天都忙得不亦樂乎。到證券公司新開戶的人數與日俱增，營業廳內人潮涌動，甚至，一些證券公司的電話交易系統都被擠爆而顯得不太夠用。

　　一個對比鮮明的判斷是，投資者、尤其是散戶投資者情緒極度高漲，信心十足地迎接著大牛市的到來；但一些因股市狂漲反而開始冷靜的證券業內人士擔憂：一個與地產泡沫相近的股市泡沫明顯地在形成。

　　倘若兩個泡沫同時爆破，后果不堪設想。

　　股市泡沫

　　上證指數從去年12月初的低點1047點一路上行，漲勢凌厲，至5月16日，最高摸至1678.60點，漲幅近70%。據不完全統計，200多只股票的漲幅累計達到200%。這種強烈的上漲欲望在“五一”之后的第一周表現得更為明顯，上證指數當周輕松跨過1500點關口，之后僅用了三天時間，就突破1600點大關。

　　市場甚至把“利空”消息當成“利好”對待。

　　4月29日和5月6日，中國證監會先后公布《首次公開發行股票并上市管理辦法征求意見稿》和《上市公司證券發行管理辦法》。按照常理，中國股票市場對于任何“擴容”消息都是諱莫如深，只要有大資金量的新股發行或再融資，股市一定應聲下跌。

　　但5月8日開市后，上證指數一反常態，大漲56.88點。

　　市場做多情緒似乎由此達到亢奮階段。不少投資者貸款炒股甚或賣房炒股，資金源源不斷進入股票市場。這從一個側面再次證明，A股市場不缺資金，只缺信心；同時，這樣的投資亢奮，也是股市行情進入瘋狂階段的一個佐證。

　　在業內人士看來，中國股市已壓抑多年，加之政府從國家戰略的高度定位資本市場的發展并給予一系列支持措施，股價上升在情理之中。不過，大多數業內人士雖然對今年的牛市行情早有期待，但他們并不諱言，股市最近的上漲過“急”，部分人士甚至擔憂股市泡沫正在形成。

　　投機與搏傻

　　中國股市近期瘋漲的直接原因還與國際商品價格走勢有關。其中，尤以有色金屬價格的上漲影響最多。

　　不過，借助“大牛市”概念，不僅有色金屬類股票被炒作，五月的行情呈現出普漲格局，零售、醫藥、地產、券商板塊幾乎全線飄紅，連續漲停的個股也在不斷增多。

　　在業內人士看來，此輪行情明顯是資金泛濫所致，市場的投機和搏傻的氣氛非常濃厚。

　　IPO擠泡沫

　　目前，股市是否已經存在泡沫的爭論在業界引起廣泛討論，同時，也引起了證券監管部門的關注。

　　5月6日，新華社發表評論員文章，指出不能一見股指下跌就大驚失色，無所適從；一見股指上漲就欣喜若狂，人云亦云。其中，除了表達對股市繼續支持的態度外，也透露出管理層對近期“瘋牛”行情的擔憂。

　　業界對此文的解讀是，管理層在暗示，它們有對股市適度降溫的意圖。

　　因此，此時重啟IPO(首次公開發行)被業界視為可一舉多得。

　　美國及其他國際股票市場發展的歷史表明，在一個持續旺盛的股市中，發行新股是削減泡沫的上上之選。

　　IPO、再融資或者在海外股市發行上市的大盤藍籌股的回歸，都將為投資者提供更多的投資標的，催生新的投資熱點，更有利于股市行情向縱深發展。同時，上市公司也可以取得較高的發行價格，募集更多的資金。此外，在牛市背景下，資金的分流對指數的打壓效應，也要比在熊市時小。

　　和前期相比，市場對重發IPO的恐慌已經大大降低，心理預期也較穩定。證券監管部門也適時地決定將采取“擴容分步走”政策。這在一定程度上，能極大地緩解IPO重啟對股市資金量的負面影響。

　　證券業專家向《財經時報》警示說，盡管重啟IPO對減少股市泡沫會有一定益處，但由于股市前期漲幅驚人，一些投資者勢必獲利回吐。因此，一些漲幅可觀的個股投資風險在不斷增大，后續跟進投資的投資者如不注意控制風險，將難免高位套牢。

　　在他看來，牛市不可能以飚升方式一步到位。