內地資金曲線出擊中行IPO

    作者 鄔靜娜

　　“有一家海外私募基金正在國內招募資金，準備參加中行IPO(首次公開募資)公開發售。”宋軍(化名)覺得自己趕上了個好機會，“據說他們可以作為機構投資人參與配售，有機會以招股價買到中行股票。有這樣的好機會，不投資那基本是個傻子。”

　　此前宋軍也有炒港股的經歷。但在中國銀行(3988.HK)這樣的IPO項目中，個人中簽率極低——定于6月1日上市的中國銀行，機構投資者配售部分將占總上市股份的95%，而對個人投資者公開發售部分只占5%。“300萬美元以上的機構投資人機會更多。”知情人士介紹。

　　機構散戶兼收

　　宋軍決定在中行IPO上投入30萬元人民幣。“這種時候覺得自己特別窮。”因為這家海外基金開設個人賬戶最低資金要求是50萬美元。

　　但他們還是給像宋軍這樣的投資者提供了機會，專門為散戶開設的“集資賬戶”：只要有1萬元人民幣，就可以投資。“他們說這是為了讓更多的人有機會參與到投資中來。”宋軍說，“就像大富翁游戲里沙巴隆斯的口頭禪‘聚沙成塔’。”

　　這家海外私募基金為散戶開設的集資賬戶資金總規模是5000萬元人民幣，但面向個人投資者的資金總量則達到1.5億元——散戶之外的1億元額度留給那些資金量在50萬美元以上的個人投資者。“他們收取的費用和國內買股票或基金大致一樣，唯一的要求就是要自己想辦法把資金匯出境外。”宋軍說。

　　“這很簡單。”北京某投資咨詢公司人士告訴記者，在沿海地區有大量地下機構能幫助投資者把資金帶出境外。“常用辦法是和境內外資公司合作，把人民幣打入外資公司賬戶，外企在海外支付相應數量的款項，費用比銀行匯兌還低。”而銀行本身也非鐵板一塊，這位人士說，一些銀行也可以幫客戶做多個單子。

　　但宋軍所說的這家海外私募基金，其主要目標還是國內機構投資者。“這一次我們面向國內的資金募集總額是10億元人民幣。我們對機構投資者資金的要求是：有過合作的、熟悉的300萬美元起，不熟悉的1000萬美元起。”該私募基金負責咨詢人士稱，根據他所了解的情況，國內基金、銀行等機構都有上百億元資金在海外“趴”著，但他對如此大量資金通過何種渠道出境諱莫如深。

　　內地資金多渠道入港

　　“他們會長期關注在香港上市的中國企業。如果這次合作愉快，我會考慮和這家基金保持長期合作。”宋軍說。

　　“這個基金公司在香港市場進行實際操作的人有‘渠道’。”宋軍說，所謂“渠道”，就是“他們能介入想介入的IPO。”據稱這家海外基金保證，年內收益率至少在15%以上。

　　而宋參與的這家海外基金并非個案。

　　北京的李業(化名)盡管是以個人身份投資港股，但從去年開始，他和朋友也一直把在香港上市的國內企業作為長期投資選擇。目前，他個人投入其中的資金大概有100萬元。他們持有股票的時間短則1年，長則準備持有2～3年。

　　促使這種情況出現的原因，是去年內地在港上市企業的優異表現。2005年在香港上市的28家內地企業，只有中國遠洋(1919.HK)和中國基建(8233.HK)兩家公司的股價略有下調，其余漲幅都在10%以上。其中富力地產(2777.HK)漲幅達280.60%，名列當年上市內地企業漲幅榜首。而今年在港上市的幾只內地企業股票當日即有20%～30%的漲幅，其中湖南有色金屬(2626.HK)3月31日上市當日的漲幅達到了73%。中國銀行之后，還會有包括中國工商銀行、民生銀行(600016)、招商銀行(600036)、天津港、上海國際港務、中煤

　　前述北京某投資咨詢公司人士介紹，目前更有一部分境外銀行及證券機構在內地尋找代理人，其操作方式類似外匯保證金交易，客戶可以按照一定的比例進行杠桿融資，即所謂“ (音“媽”)展”。“他們不僅收取代客

　　還有不少海外基金到內地來尋找客源。“北京有，南方沿海城市更多。他們在香港股市有大戶室，可以把境內的資金集合到那里。”上述北京投資咨詢有限公司人士更透露，上海有兩家銀行正在試點內資銀行代客投資港股。“但目前仍不知道到底哪兩家銀行在做。”

　　據北京匯榮概念首席分析師宋德才的了解，香港和內地的股票投資收益最高可達8倍。“大部分H股都比國內相應A股折價20%～60%，這意味著港股的炒作空間更大。”

　　但廣發證券首席策略分析師郭勇認為，吸引投資者赴港的關鍵因素是香港市場的選擇更多。“像中海油這樣公認的優質企業，內地投資人還無法分享利益。”