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5月份權(quán)證市場的火爆使得券商的創(chuàng)設(shè)熱情持續(xù)升溫，一些高溢價的權(quán)證更是受到普遍關(guān)注。周四，中信證券和長江證券又分別創(chuàng)設(shè)了1600萬份包鋼認(rèn)購權(quán)證和600萬份萬華認(rèn)沽權(quán)證，而統(tǒng)計顯示，本月以來，券商創(chuàng)設(shè)權(quán)證累計動用資金已超過13億元，其中投向首創(chuàng)認(rèn)購、萬華認(rèn)沽權(quán)證的資金就達(dá)到11億元。
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券商大規(guī)模集中創(chuàng)設(shè)首創(chuàng)權(quán)證、萬華認(rèn)沽權(quán)證顯然與權(quán)證市場的持續(xù)走強(qiáng)密切相關(guān)。本月以來，在五糧液認(rèn)購權(quán)證的帶動下，證券市場走出了一場波瀾壯闊的牛市行情，許多權(quán)證的上漲幅度都達(dá)到了1倍左右。與之相對應(yīng)的是，一些權(quán)證溢價率大幅上升。
在現(xiàn)在可以創(chuàng)設(shè)的品種中，萬華認(rèn)沽權(quán)證的溢價率為54.54％，名列第一，首創(chuàng)權(quán)證的溢價率達(dá)到53.85％，緊隨其后。而原水權(quán)證、包鋼認(rèn)購權(quán)證的溢價率也已分別達(dá)到了44.03％和44.42％。這也就意味著，在這些權(quán)證到期日，其所對應(yīng)的正股價格必須較現(xiàn)價變動50％左右，才能讓現(xiàn)在購買權(quán)證并持有到期的投資者不虧錢。
權(quán)證的高溢價對于創(chuàng)設(shè)券商而言，顯然意味著較高的獲利空間。以首創(chuàng)認(rèn)購權(quán)證為例，券商創(chuàng)設(shè)1份權(quán)證抵押1份正股，目前成本約為5.05元，而權(quán)證最近的收盤均價約為3.4元。假設(shè)券商創(chuàng)設(shè)后很快賣出，其創(chuàng)設(shè)成本就一下子降至1.6元左右。至到期日，如果權(quán)證持有人行權(quán)，則每份權(quán)證券商收入現(xiàn)金4.55元，創(chuàng)設(shè)收益率接近280％；如果持有人不行權(quán)，則券商可以拿回所抵押的G首創(chuàng)正股，哪怕當(dāng)時股價跌至3.2元左右，創(chuàng)設(shè)人仍有200％的利潤率。另外，一旦未來權(quán)證價格出現(xiàn)大幅下跌，券商也可以回購權(quán)證，賺取價差。而以上述思路推算，如果到期日投資者不行權(quán)，目前創(chuàng)設(shè)萬華認(rèn)沽權(quán)證的收益率也在40％左右，由于現(xiàn)在G萬華股價遠(yuǎn)高于認(rèn)沽權(quán)證行權(quán)價，到期持有人不行權(quán)的概率顯然非常大。
海通證券楊海成表示，由于券商創(chuàng)設(shè)權(quán)證一般要占用其自營額度，所以從絕對量看，一些權(quán)證創(chuàng)設(shè)量并不大，對交投火爆的市場尚未造成太大影響，但從長期而言，權(quán)證價格一定會向其內(nèi)在價值回歸，券商創(chuàng)設(shè)壓力將會逐步顯現(xiàn)。
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