秦洪：中小板因IPO而美麗 關(guān)注自主創(chuàng)新企業(yè)

　　本周表現(xiàn)突出的中小板個(gè)股一覽

　　證券代碼證券簡稱總股本（萬股）昨日收盤價(jià)(元）一周升幅（%）

　　002027七喜控股302337．7016．49

　　002029七匹狼1105010．5613．43

　　002039黔源電力140257．7617．40

　　002008大族激光1605218．3312．45

　　002036宜科科技83239．5530．11

　　本周A股市場寬幅震蕩，但中小板塊卻出現(xiàn)了特立獨(dú)行的走勢，不僅僅在于中小板塊的強(qiáng)勢股紛紛創(chuàng)歷史新高，而且還體現(xiàn)在中小板指數(shù)的暴漲，本周五一天暴漲6.83%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于上證綜指。那么究竟是何種原因推動中小板出現(xiàn)一日暴漲的走勢呢？

　　創(chuàng)新推動股價(jià)上漲

　　從盤面來看，中小板塊的股價(jià)推動力主要得益于兩點(diǎn)，一是中小板塊的創(chuàng)新意識，既體現(xiàn)在交易層面，也體現(xiàn)在上市公司經(jīng)營層面，如此對主流資金來說，就形成這么一個(gè)印象，即中小板塊的上市公司經(jīng)營靈活，有利于迅速把握住瞬間即逝的經(jīng)營機(jī)會，從而賦予了中小板個(gè)股更高的估值溢價(jià)。

　　二是隨著IPO的日益臨近，而中小板塊由于擁有獨(dú)特的關(guān)注度，極有可能獲得先機(jī)。這對于中小板塊來說，就形成了股價(jià)的推動力，因?yàn)樵谂Ｊ斜尘跋拢�新股擴(kuò)容往往會對同板塊形成股價(jià)的刺激效應(yīng)，所以隨著IPO時(shí)間日益臨近，不少資金開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)中小板塊，備戰(zhàn)將來IPO給中小板塊帶來的優(yōu)質(zhì)增量資產(chǎn)，從而推動了中小板塊的股價(jià)上漲。

　　能否突破估值壓力

　　但問題是，目前中小板塊面臨著較強(qiáng)的估值壓力，因?yàn)橹行“鍓K經(jīng)過本輪行情的暴漲，估值已接近歷史高位區(qū)域。統(tǒng)計(jì)資料顯示，目前中小板塊的平均市盈率已達(dá)到30余倍，其中龍頭股的蘇寧電器估值水平也不低。

　　正因?yàn)槿绱耍�目前中小板塊面臨著較大的估值壓力。因此，現(xiàn)在的問題是，創(chuàng)新動力能否突破估值壓力。就目前來看，概率并不大，一方面是因?yàn)橹行“鍓K的優(yōu)質(zhì)上市公司大多數(shù)為基金等機(jī)構(gòu)投資者所“瓜分”，而基金等機(jī)構(gòu)投資者則是相對理性的，在目前背景下，是難以放棄價(jià)值投資理念的。另一方面，無論是制度創(chuàng)新還是市場交易創(chuàng)新，可以刺激短線的交投，但對上市公司的內(nèi)在估值并不會產(chǎn)生實(shí)質(zhì)的推動力。也就是說，創(chuàng)新是不可能起到促使公司內(nèi)在估值的作用，充其量是活躍二級市場股價(jià)。正因?yàn)槿绱耍�中小板塊的股價(jià)固然有短線活躍的動力，但上升空間已為高估值的數(shù)據(jù)所封閉。

　　關(guān)注自主創(chuàng)新企業(yè)

　　當(dāng)然，中小板塊也并非鐵板一塊，不同的上市公司面臨著不同的行業(yè)成長機(jī)遇，部分上市公司會憑借著自身的經(jīng)營優(yōu)勢獲得高速成長的動力，從而獲得更高的估值溢價(jià)，從而突破中小板塊整體的估值壓力。

　　就目前來看，華蘭生物、科華生物、華邦制藥、雙鷺?biāo)帢I(yè)等科技創(chuàng)新類的上市公司極有可能憑借著豐厚的科技產(chǎn)品儲備而獲得持續(xù)穩(wěn)定快速的業(yè)績增長動力，從而有望得到資金的關(guān)注，股價(jià)走勢也會持續(xù)穩(wěn)定提升。

　　也就是說，豐富的產(chǎn)品儲備是中小板塊股價(jià)不斷突破估值極限的主要推動力，而目前中小板塊擁有豐富產(chǎn)品儲備的上市公司還有黔源電力，該公司在2007年至2009年，將先后有多項(xiàng)大型水電項(xiàng)目投產(chǎn)，因此不排除未來黔源電力會有較好的表現(xiàn)。

　　（江蘇天鼎 秦洪）