鄭步春：又逢5-19 小心主力誘多

http://whmsebhyy.com 2006年05月19日 11:42 每日經濟新聞

　　鄭步春每日經濟新聞

　　昨日消息面利空不少，大盤低開14點快速殺跌，但午后在萬科、中石化等權重股帶動下收復多數失地。上證綜指最終跌7.9點，報1617.3點；兩市共成交583億元，顯示買氣仍旺。今日是“5·19”七周年慶，可能會被部分未及時撤退的主力利用。

　　投資者后市應以撤退為主，大盤即使上漲甚至創出新高，也極可能是在構筑復合頭部。

　　指數可能回抽1650點

　　昨日大盤頂住了利空打擊，形態沒有走壞。

　　從盤面看，不少資金心有不甘，尤其是那些未賺到多少錢的資金，不甘心剛一進場即被套，手法因此較激進。而一些漲幅較大的品種又分兩種情況，一種是出貨相當充分的有色金屬股，另一部是主力資金過貪而未能及時抽身的。前者不少主力早拋空，因為這些主力未必會料到銅價能走這么遠。對這些主力而言，操盤要義是在倫銅見頂前完成派發，如果沒料到倫敦能走這么遠，那么肯定早已派發。當然，能正確判斷倫銅的主力例外。

　　基于上述邏輯，可以推出個重要結論，即對漲幅較大的非資源類股來說，反而存在更多的未及時抽身的主力。由于昨日利空較多，這部分主力被迫托盤。在此情況下，股指暫時還不會大跌，甚至某個交易日還能收出一根中陽線，但極限應在1650點附近。

　　很顯然，有關部門并不希望股指上漲過快，其最想看到的是“穩步上漲，漲幅有限”，只有這樣才能使上漲的時間跨度能拉長，這才最有利于融資的進行。然而，主力或莊家想法不同，并不打算做到非流通股解凍或IPO大量推出，而是想在較短的時間內盡量擴大利潤并兌現，然后再用這些貨幣去打新股。

　　既然消息并不配合大盤猛漲和快漲，那么再玩下去就沒多大意思了。

　　垃圾股的“遠景邏輯”

　　中國股市長遠或有大牛，但必還有極大折磨過程。首先是當初成本極低的非流通股籌碼中相當一部分推向市場會是一個折磨，許多公司根本沒有投資價值，這些解凍非流通股肯定無人接貨。另外，中國股市還有個重新定價的過程，筆者前期所說的“垃圾股邏輯”只適用于一定歷史時期，卻不適合市場化和全球化的未來，未來會有全新邏輯。

　　舉例來說，甲乙兩家公司假如所有情況均一模一樣，差別僅在于甲以前曾10轉增10股，而乙沒有。現在這兩家公司忽然同樣程度巨虧，則會可能出現以下奇怪情況：甲每股凈資產為-3元，每股業績為-1元，而乙每股凈資產是-6元，每股業績為-2元。

　　無疑持有甲股者既得到1股變成2股的好處，又有所持個股財務狀況好上一倍的好處。這時如欲讓持有甲股的價值等同持有乙股，其道路只有一條，就是兩股都跌到零。

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