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“坐莊”是人們對當(dāng)年一些翻江倒海的私募基金的標(biāo)志性看法，在如今大步走向公開、公平、透明的市場游戲規(guī)則面前，私募基金雖有曾經(jīng)滄海難為水的慨嘆，但同樣有用一種健康的方式重新振作的期待。——編者
本報記者 郝淵侃 發(fā)自上海
“5·19”的井噴，還讓許多老股民津津樂道，而這輪新牛市的起點，更是讓大家想起當(dāng)年的“雞犬升天”。
“7年過去了，雖然都是行情，但市場環(huán)境不同了，參與主體也發(fā)生了很大的改變。”這十幾個年頭，桂先生從一名一直深入?yún)⑴c市場的私募基金經(jīng)理的角度發(fā)出感慨，“這輩子是難以離開這個市場了。”
“從投資者的角度來看，最大的不同就是，現(xiàn)在由公募基金和價值投資理念主導(dǎo)市場了，當(dāng)時券商和坐莊理念主導(dǎo)市場的年代已經(jīng)過去。”桂先生如是說，“我們的操作思路也從以前的技術(shù)分析跟莊順勢而為，變成現(xiàn)在的價值研究基礎(chǔ)上的投資組合了。”
7年前的上海梅林(600073.SH)、海虹控股(000503.SZ)依然歷歷在目，而今，“莊家”這個稱謂已經(jīng)很少聽見，雖然市場上仍舊有極小部分資金仍舊在運(yùn)用以前的運(yùn)作手法，但主流的機(jī)構(gòu)投資者發(fā)動的價值重估行情已經(jīng)說明了一切：有色金屬狂潮、釀酒食品的品牌、商業(yè)連鎖的地產(chǎn)、替代能源的曙光……都成為價值重估行情的中堅力量。
開放式基金、保險資金、QFII和社保基金等成為新一代的主流機(jī)構(gòu)投資者，市場的博弈開始逐步從莊家和個人投資者的博弈向機(jī)構(gòu)間的博弈轉(zhuǎn)型，大家拼信息、拼策略、拼資金，共同走向更高的舞臺。
“從市場的環(huán)境來看，制度性建設(shè)前進(jìn)了一大步，為市場逐步邁向成熟奠定了堅實的基礎(chǔ)。”桂先生認(rèn)為，“最值得一提的還是股權(quán)分置改革，它解決了國家股、法人股不流通的問題，令原來的非流通股股東和流通股股東的利益取向趨于一致，同時也將撼動原股權(quán)分置下所有A股的價值中樞，并為未來的資本并購埋下了伏筆。”此外，監(jiān)管力度的加強(qiáng)、會計制度的變更、QFII和QDII的逐步放開等，都引導(dǎo)著市場向透明、公允、開放的方向前行。
“創(chuàng)新的速度和預(yù)期也給市場注入了不小的活力。”談及A股的創(chuàng)新速度，桂先生認(rèn)為，“未來創(chuàng)新的速度可能都會超過很多人的預(yù)期，這對場外資金而言是極大的吸引力，目前可以預(yù)見的有今年年底即將推出的股指期貨、年內(nèi)逐步開放試點的融資融券業(yè)務(wù)，對市場而言都蘊(yùn)含著極大的機(jī)會。”
“作為私募基金，就是看到了A股市場極大的機(jī)會所在，而且私募的陽光化似乎也離我們不遠(yuǎn)了。”桂先生顯得有點興奮，“以前私募在熊市中很難有可觀的盈利，而當(dāng)做空機(jī)制推出后，牛熊對我們而言都是機(jī)遇。”
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