中國股市迎來新一輪爬坡周期

http://whmsebhyy.com 2006年05月18日 09:33 揚子晚報

　　近10天來，中國股市出現了一種前所未有的上升態勢，引起了全國乃至全世界的關注。這一新的股市局面意味著什么？有關專家認為，中國股市的內外環境發生了巨大變化，正在迎來新一輪的爬坡周期。

　　7年低迷后的回暖

　　5月9日，上證指數突破1500點，三天后又躍上1600點，一周之內成交額突破3000億元，創造了股市史上新的歷史高峰。特別是5月15日、16日兩日滬深成交量分別達到838億元和889億元，接近2002年6月24日的最高成交量898億元的歷史高點。這一新紀錄，體現了中國股市在多年熊市中聚集的能量的第一次大爆發：它與中國7年來經濟高速發展形成的巨大經濟能量是完全匹配的。現在，中國的GDP超過兩萬億美元，國家外匯儲備接近9000億美元，是五六年前不可想象的。因此，新的股市態勢雖可視作中國經濟高速發展的應有表現，但與目前中國經濟實際相比，仍不是它的最高放量。可以預測，未來幾年里，中國股市的高峰以千億元為最高放量標志的時代即將到來。因此，中國股市總的上升態勢是確定無疑的。當然，其間偶有反復也是股市發展正常現象。

　　中國股市經過7年的低迷，它的負能量幾乎消耗殆盡。股市的長期低迷和實體經濟的持續高速發展背道而馳的怪現象難以為繼。經過多年股市震蕩，上市企業

股票的實際價值和股價已經相對接近，股票市價都基本回到了原點，因而購買股票的風險已經大大降低。目前，中國上市的公司主要是國企，由于改革的不斷深入，國企不斷地向國計民生產業，如電力、石油、交通等重大基礎設施、行業集中，其市場表現也相對穩定。同時一大批有活力、有創新機制的其他類型盈利企業，包括民企等上市，不僅被人看好，實際上，也使一部分股市投資者不斷嘗到甜頭，大大刺激股民入市沖動。

　　資本期待開拓虛擬經濟空間

　　經過20多年的改革開放，中國實體經濟迅猛發展，不僅占據中國的主要市場，也占據了世界相當大的市場；未來，實體經濟空間的擴張將受到極大的限制，因此，在虛擬經濟中擴張，是中國經濟的必由出路；事實上，虛擬經濟和實體經濟比例的大小也是經濟體現代化程度的標志。在美國及在歐美發達國家，虛擬經濟的總量已經是實體經濟的幾倍乃至幾十倍。而在中國，虛擬經濟還屬于剛剛成長。因此，中國股市的再次崛起只是中國經濟發展到一個新階段的又一個標志。

　　由于中國經濟的多年高速發展，中國資本的充足量已經達到前所未有的高度，中國經濟面臨經濟過熱和通貨膨脹的潛在的隱患。因此，中國股市的新的上升態勢，既為不斷尋求利益的資本找到出路，又為剩余資本找到蓄水池，對于穩定中國經濟可以起到一箭雙雕的作用。再如股市上升走勢與奧運的預期心理曲線吻合。相對于股市過去低迷的7年，現在離奧運的開幕只有兩年多；因此，股市預期上升與奧運的社會心理預期上升吻合。

　　世界期待中國股市發揮作用

　　中國的外匯儲備不斷增長，是影響中國和世界經濟發展的重大問題。美國和西方要求

人民幣升值的壓力不斷增強。因此人民幣兌換美元的匯率平穩持續走高，將是一個基本的態勢。如何化解人民幣升值給中國經濟帶來的負面效應，是亟待思考應對的一個大問題。而中國股市的強勁上升勢頭，正好為人民幣匯率升值創造了一定程度上的壓力釋放通道。

　　其一，它有利于中國投資型經濟轉向消費型經濟、消費帶動型經濟。股市看好，民眾收入增加，無疑將促進各種內需，形成新一輪的內需高潮，甚至起到一業旺帶動百業旺的效果，從而緩解和消化人民幣升值不利于中國出口帶來的影響；

　　其二，人民幣升值與股市攀升雙重作用，將進一步強化國人在國際上的購買力，從而以市場的手法，促進中國國際收支基本平衡，緩解人民幣不斷升值壓力。

　　其三，對人民幣的國際需求將會增大，從而使人民幣的國際市場需求得到擴大，化解我國外匯儲備強勢增長帶來的壓力。

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