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《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》今日正式發(fā)布實(shí)施。至此，在全流通環(huán)境下的新股發(fā)行“新老劃斷”有了明確時(shí)間預(yù)期。
到今天為止，已有Ｇ長(zhǎng)電認(rèn)股權(quán)證順利通過(guò)審核，進(jìn)入到發(fā)行的具體實(shí)施階段，并有數(shù)十家公司公布了定向增發(fā)方案。緊接著，在5月份余下的兩周里，面向社會(huì)公眾的其他方式再融資的發(fā)審會(huì)也有望隨即召開(kāi)。在這“新老劃斷”的前兩步順利完成后，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為
，對(duì)ＩＰＯ的發(fā)行審核也將相機(jī)而動(dòng)。按照這樣的時(shí)間估算，最早在5月底、6月初，ＩＰＯ的首場(chǎng)發(fā)審會(huì)就有望召開(kāi)，新老劃斷漸次推開(kāi)。
不過(guò)，在首單ＩＰＯ正式登臺(tái)之前，與ＩＰＯ新規(guī)相配套的一系列“細(xì)節(jié)改革”還需隨后一一推出。新的市場(chǎng)化發(fā)行規(guī)則確立后，在股票發(fā)行機(jī)制方面的改革上，恢復(fù)新股資金申購(gòu)方式將被重新啟用。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，恢復(fù)股票資金申購(gòu)，有利于適應(yīng)全流通環(huán)境下的發(fā)行市場(chǎng)化需要，有利于吸引新增資金進(jìn)場(chǎng)；為支持大型藍(lán)籌公司在境內(nèi)的發(fā)行上市，新的發(fā)行機(jī)制還將引入向戰(zhàn)略投資者定向配售的制度，對(duì)于一定規(guī)模以上公司的發(fā)行，允許發(fā)行人將部分股票向戰(zhàn)略投資者定向配售；同時(shí)，為了穩(wěn)定大型公司股票在上市后一段時(shí)間的價(jià)格，建立超額配售選擇權(quán)即“綠鞋”制度也是勢(shì)在必行。
與ＩＰＯ相呼應(yīng)的是，融資融券業(yè)務(wù)歷經(jīng)千呼萬(wàn)喚，預(yù)計(jì)也將很快破土而出。按照證券業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)黃湘平此前所透露的消息，融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新將率先在風(fēng)險(xiǎn)較小的ＩＰＯ中引入，這樣，首批融資試點(diǎn)近期極有望較快推出。
除此以外，業(yè)內(nèi)人士分析，其它方面的配套改革還包括，保薦制度和保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查指引的修改和完善，新的招股說(shuō)明書(shū)和發(fā)行申請(qǐng)文件的相關(guān)信息披露準(zhǔn)則、有關(guān)預(yù)披露制度的有關(guān)規(guī)定隨后也要發(fā)布。由于此次ＩＰＯ的新辦法并不涉及對(duì)既往詢價(jià)制度的修改，因此，2005年1月開(kāi)始執(zhí)行的新股詢價(jià)辦法基本上不會(huì)做出過(guò)大變動(dòng)。據(jù)透露，目前，上述配套改革措施的有關(guān)辦法已經(jīng)基本草擬完畢，在操作層面上，ＩＰＯ的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作很快就緒。
那么哪類企業(yè)將能幸運(yùn)地成為ＩＰＯ的第一單？證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人此前曾表示，為穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，并避免融資過(guò)度集中給市場(chǎng)帶來(lái)的壓力，ＩＰＯ會(huì)率先在完成股改、或進(jìn)入股改程序的公司市值占比達(dá)到一定比例的省區(qū)啟動(dòng)。而《管理辦法》從頭至尾又始終貫穿著管理層推動(dòng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行上市的明確政策意圖，因此，業(yè)內(nèi)判斷，盡管發(fā)行規(guī)模是管理層要考慮的因素之一，但ＩＰＯ首單肯定會(huì)落在類似于發(fā)行認(rèn)股權(quán)證的Ｇ長(zhǎng)電這樣的“好”公司之中，為市場(chǎng)起到鮮明的導(dǎo)向和標(biāo)桿作用。 全景
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