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從2006年1月開始，市場累積上漲40%左右，到2006年5月12日，市場總體市盈率水平（剔除虧損）為20.4倍，上證180總體市盈率水平（剔除虧損）為16.9倍，市場總體靜態估值水平略顯高估。對于后市，我們不妨從未來可能發生的事件來加以研判。
融資融券的推行
我們認為，一旦銀行資金進入A股市場，對證券業而言無疑具有重大的意義，有利于市場的長期走好。這將打通貨幣市場向資本市場的直接通道。相對于目前貨幣市場異常充裕的資金和極低的收益率水平，資本市場的吸引力無疑是巨大的。兩個市場的成功對接，資本市場的“洼地”效應將異常顯著。
部分品種的T+0交易
截至2006年5月12日，上證50的市盈率僅為15.6倍，而A股市場總體市盈率28倍，如果上證50引入T+0交易，有望提升市場的總體估值水平。
IPO的實施
IPO對市場的影響取決于上市公司的好壞及價格的高低，如果好公司發行價格有吸引力，那么新上市公司必然受到投資者的追捧，否則將打擊投資者的信心。
基于市場各種因素的判斷，我們認為市場仍有上行的空間，但是由于宏觀經濟以及上市公司總體盈利增長的基本面存在一定的風險，因此2006年股票市場有出現泡沫的可能性。
（東方證券研究所）
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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