亞洲電子盤：國際基金狩獵中國的新平臺

　　倫敦金屬交易所（ＬＭＥ）交易時間表

　　說明：＊周一到周五交易，銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳和鋁合金共7個品種每5分鐘一節輪流交易，場外交易通過ＬＭＥ的電子交易平臺———ＬＭＥ Ｓｅｌｅｃｔ 24小時進行

　�。� ｋｅｒｂ交易和5分鐘圈內交易（又稱ＲＩＮＧ交易）的差別在于，ｋｅｒｂ交

易時間內所有金屬可以同時進行交易，但在節內交易時間每種金屬分別單獨進行5分鐘的交易。

　　芝加哥期貨交易所（ＣＢＯＴ）交易時間表

　　本報記者 王超

　　滬銅創新高后收盤－－倫銅突然暴跌－－次日滬銅全線跌停，專家指出，這是國際基金利用電子盤交易狩獵中國的新方式，需予以高度警惕。

　　5月15日，這一幕又一次上演。當日國內銅鋁等期貨品種大幅度上揚，但收盤后不久國際期貨品種即出現暴跌，次日（5月16日），國內銅、鋁、燃料油、天然橡膠等幾乎全部跌停，令追漲者損失慘重。

　　“利用亞洲電子盤誤導中國投資者是最近新流行的一種發明，”東銀期貨副總經理劉仲元指出，國內期貨市場的交易時間是上午9時到下午3時，而倫敦金屬交易所（LME）的電子盤交易卻是全天候的。盡管上海已經成為全球銅、鋁的權威定價中心之一，但倫敦、上海兩市相互影響，從而出現電子盤較小的交易量就能波及國內行情的事實。這也使得潛伏在國內期貨市場的國際游資屢屢得手。

　　芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆的亞洲電子盤交易也有類似現象。如2005年6月13日，CBOT主場電子交易上漲14美分，按以往經驗，連豆至少要高開高走60點以上；可是，由于次日亞洲電子盤交易平開低走，給人感覺是陰線，盡管只是5美分的微弱下跌，可受此影響的連豆只高開15點就迅速下滑，并以中陰報收，其收市價不僅沒有上漲，反而比上一日的收市價跌11點。

　　乾坤期貨的王定紅認為，歐美期貨交易所為開拓亞洲業務，紛紛推出了適合亞洲人工作時間的亞洲電子盤交易，這些亞洲電子盤交易雖方便了亞洲人參與，擴大了交易對象，并從一定程度上解決了亞洲與歐美之間工作時差問題；但與其本土主場交易相比:一是交易量少，僅占主場交易的極小部分；二是交易價格只反映一天之內某一時段交易，且是大多數歐美國家夜間時間；三是歐美當天的重大政治經濟信息并未在亞洲電子盤交易中得到充分體現，市場對信息的反應處于尚未“發動”狀態。因此，亞洲盤電子交易對于歐美的主場交易來說無足輕重，其走勢常常被主場交易完全改寫，這就給企圖操縱亞洲國家相關期貨行情提供了可乘之機，因為他們可以利用“大鱷打瞌睡”的時間“做圖”，誘導別人誤入歧途。

　　劉仲元指出，實際上，亞洲電子盤交易相對活躍的時間是國內交易開盤初和收盤前這兩個時間段，而其它時間則屬于低成交量的盤整狀態。比如2005年5月31日，在滬銅交易快收盤時，亞洲電子盤期銅小幅走跌，給人以一種銅價要繼續下跌的感覺，滬銅因此以中陰報收，收盤價為全日最低并與前期最低價持平；然而當天晚上LME期銅主場交易否定了亞洲電子盤走勢，由當時看起來的陰線變成了陽線，結果次日上海期銅價格跳空200高開，滬銅當日尾市被誘進去的空頭成了套牢一族。緊接著多頭以

　　“這就相當于用損失一個排的兵力牽制亞洲電子盤，而在國內卻可取得斬獲一個軍的勝利，”王定紅直言，“更何況亞洲電子盤的行情，比起本土交易的行情要小得多，即使是在亞洲電子盤上‘亂做’交易，也多數可以在其本土交易中輕易脫身。”

　　如何避險這種損失？劉仲元建議，我們可以學習國際期貨市場的經驗，為交易者提供方便，也開展24小時交易的電子盤。實在有困難，針對LME主場交易時間推出同步的晚場交易也可以。