熱錢為何選中股市 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2006年05月17日 00:00 中國(guó)證券網(wǎng)-上海證券報(bào) | |||||||||
□阿琪 “5·1”節(jié)后行情石破天驚,至今人們?nèi)栽诓乱珊痛Γ簾徨X來(lái)自哪里?進(jìn)入“5·1”后的第二周,國(guó)際股市全面下跌,國(guó)際資源與大宗原材料價(jià)格也是大幅震蕩,人們又開始猜疑與揣摩,A股市場(chǎng)能否獨(dú)善其身?
實(shí)際上解開了前一個(gè)問(wèn)題的謎底,也就找到了后一個(gè)問(wèn)題的答案。在資金大的來(lái)路上,熱錢來(lái)路無(wú)非有兩條:一是外資,二是內(nèi)資。 外資的來(lái)路是,在美元第16次加息后,國(guó)際資本普遍預(yù)期美元將結(jié)束其加息周期,因而第16次美元加息非但沒(méi)有促使美元升值,反而呈加速貶值之勢(shì),由此再次激發(fā)國(guó)際資源價(jià)格和大宗原材料價(jià)格的一輪上漲,然而資源價(jià)格與原材料價(jià)格本身已是高處不勝寒。在此形勢(shì)下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀的局面、人民幣資產(chǎn)加速升值的趨勢(shì)、在前幾十年半封閉狀態(tài)下一直被低估的資產(chǎn)價(jià)值、資本市場(chǎng)正在逐步開放的局勢(shì),促使全世界的熱錢開始聚焦人民幣資產(chǎn)。 人們?cè)谡務(wù)撏赓Y時(shí)提及更多的是QFII,大家應(yīng)知道,幾乎每家QFII機(jī)構(gòu)在境外都管理著數(shù)額極其龐大的國(guó)際性投資資本。在目前許可制與額度制條件下,QFII只是外資合法合規(guī)地進(jìn)入中國(guó)股市,并作提前探路的一個(gè)窗口。現(xiàn)在人們難以知道QFII機(jī)構(gòu)后面的資金到底有多少,但可以注意到的是,“5.1”節(jié)后伴隨著大盤接連突破1500點(diǎn)、1600點(diǎn)大關(guān)的,是美元兌人民幣匯率升破8.00大關(guān),這難道是一個(gè)巧合? 內(nèi)資的來(lái)路是,資源與原材料價(jià)格的高企使得實(shí)業(yè)領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)成本大增,實(shí)業(yè)投資的利潤(rùn)率被削減,進(jìn)而促使部分實(shí)業(yè)資金轉(zhuǎn)向資本投資領(lǐng)域。同樣,股改對(duì)價(jià)、資產(chǎn)重估、對(duì)外開放等多重因素的融合也使股市處于投資豐盛期。并且在人民幣升值壓力下,人民幣息率仍將會(huì)處于較低水平,這使得國(guó)內(nèi)熱錢有著強(qiáng)烈的資本投資欲望。 隨著股改全面推進(jìn),人們還時(shí)刻關(guān)心著恢復(fù)擴(kuò)容對(duì)未來(lái)行情的影響。對(duì)此,我們需要認(rèn)識(shí)的是,在以往存在制度性缺陷,并且處于封閉性發(fā)展階段,大幅擴(kuò)容對(duì)股市來(lái)說(shuō)是個(gè)生態(tài)災(zāi)難。但在開放性發(fā)展軌道下,則是個(gè)機(jī)遇。之前歷史上股市融資額最大的是2000年,當(dāng)時(shí)在“三類企業(yè)”資金可入市的開放性政策下,2000年牛市貫穿了整個(gè)年度。而從2006年開始,股市對(duì)外和對(duì)內(nèi)開放度只會(huì)越來(lái)越寬,不會(huì)越來(lái)越緊。這意味著,雖然昨日股市因漲幅有些夸張出現(xiàn)了階段性的震蕩整理,但牛市征程并不會(huì)因此止步。 新浪聲明:本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn),僅供投資者參考,并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 |