5·19又臨近 七年之癢股市大有看頭

　　□ 金信證券 董佳芳

　　“5.1”長假之后，A股市場進入牛市的觀點為眾多投資者接受，市場熱情高漲。從新增的帳戶數情況也可以看出，4月份的新增帳戶已經與2004年的高點接近。而5月11日單日的新增帳戶數更是達到3.4萬戶，按照這樣的速度，雖然5月份有長假的存在，但新增帳戶也將超越4萬戶，甚至達到5萬戶左右。在外圍資金的瘋狂推動下，我們預期市場中線還有上漲的

空間，預期1783點將受到挑戰。

　　密切關注5·19

　　隨著成交量持續創出新高，目前市場日換手已經超過4%，這表明市場心理已經變得浮躁，同時多空分歧也在加劇。從新增帳戶情況看，目前也已經處于高潮位置，增加的速度已經超越2004年2月的高點，一旦新增資金難以維持，市場就難以避免地會出現調整。

　　從時間周期看，5月19日是一個重要的時間點。首先，這是1999年5·19行情以來的第7年，95年5·17行情以來的第11年。其次，是2245點以來的第60個交易月，是998點以來的第49個交易周。還是1783點以來的第25個交易月。這么多時間周期的匯集點，市場出現調整的概率應該是比較高的。

　　由于市場已經完全走熱，總體上強勢市場難以在短期內完全冷卻，而且從中期看，我們認為市場依然值得樂觀，因此操作上應以個股為重。從本月以來的特征指數情況看，中小盤

　　從行業情況看，在五十多個二級行業中，航空國防、貿易、傳媒等行業表現強勁，其中航空國防是我們今年以來一直提醒投資者重點關注的行業。電信服務、房地產等表現較弱，投資者應特別重視房地產行業的風險。由于國家對

　　潛力行業分析

　　航空與國防。經濟的發展需要穩定的環境，我國對國防也歷來相當重視，“兩會”透露的信息也表明我國將繼續加強國防力量建設，我們認為今后幾年國防類上市公司應該有比較良好的發展空間。

　　輸配電設備。十一五規劃中，電網投資將達到11000億元以上，比十五期間增加120%以上，電網設備建設商發展潛力巨大。金信輸配電行業指數持續震蕩上行，應該有繼續上漲的潛力。

　　酒店餐飲。我國經濟持續穩定發展，人民的消費也穩定增長，同時有升級要求，酒店和餐飲的需求增長，酒店與餐飲行業將穩定發展。

　　超市零售。GDP的三駕馬車中，固定資產投資和出口都有很多不確定性，但居民消費總額增長速度將穩中提升，超市零售業將穩定快速發展，行業指數也快速上升，值得關注。

　　銀行。經濟要發展，必然需要金融業的支持。銀行業近年來增長穩定快速，業績年增長基本保持在30%左右，預期今后幾年將繼續保持穩定增長勢頭，而且人民銀行調整了貸款利率后，存貸差擴大，銀行業績將進一步增長，銀行業值得中長線看好。

　　后市操作策略

　　A股新增帳戶速度已經超越2004年年初，日成交量也屢創新高，一旦外圍資金進場速度下降，市場就將出現調整局面。而5月中旬是諸多時間周期的匯集點，市場調整的可能性需要重視。但總體上看，目前市場已經進入牛市中，中線還有上行空間，市場活躍度也不會快速下降。操作上建議以個股為重，重點關注中小盤的成長股。從行業情況看，發展前景明朗、消費升級中將受惠的行業值得重視，如國防航空、零售、餐飲旅游等，房地產等受