股價(jià)連續(xù)漲升背后 奔牛脫韁三大動(dòng)因

　　證券時(shí)報(bào)記者 彭松

　　又見牛市！不少老資格的投資者感嘆說，真讓人想起“5.19”行情。一樣的股指快速上漲氣勢(shì)如虹，一樣的各路資金蜂擁而至巨量頻現(xiàn)。而具體分析本輪行情的股票漲跌結(jié)構(gòu)，則又可以觀察到一些明顯不同于以往牛市的新特點(diǎn)。無論是上市公司質(zhì)量、投資者構(gòu)成、制度環(huán)境或是外部機(jī)遇，本輪牛市都呈現(xiàn)出一派嶄新氣象。

　　股價(jià)連續(xù)漲升的背后

　　牛市之中，總有一批高價(jià)股涌現(xiàn)。本輪行情中，貴州茅臺(tái)從40多元開始加速上漲，已站在90元關(guān)口之上。小商品城、G寶鈦、G張?jiān)！�G蘇寧等，也都在不斷刷新自己的新高紀(jì)錄。

　　“這些都是最優(yōu)秀的上市公司，兼具績(jī)優(yōu)和高成長(zhǎng)性特點(diǎn)”，廣州君之創(chuàng)咨詢公司總經(jīng)理相陽說，而7年前最火的

　　“時(shí)代不同了”，第一創(chuàng)業(yè)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理潘煥煥也說，過去，市場(chǎng)中有不少莊家行為，大家主要是在“炒”股，投資看“概念”。而現(xiàn)在，基金、QFII等機(jī)構(gòu)投資者已成為市場(chǎng)的主力軍，價(jià)值投資成為關(guān)注的重點(diǎn)。

　　一位基金經(jīng)理則提到，確實(shí)有一批上市公司盈利水平相當(dāng)突出。他舉例說，一些有色金屬類的股票，不斷創(chuàng)出新高，但參與的投資者還是會(huì)覺得很踏實(shí)。因?yàn)檫@種上漲，有真實(shí)的業(yè)績(jī)作為支撐。

　　股改奠定牛市基礎(chǔ)

　　而股權(quán)分置改革的效應(yīng)，也是許多機(jī)構(gòu)投資者談到本輪牛市時(shí)反復(fù)提到的因素。

　　“可以說本輪行情的根本原因就是股權(quán)分置改革。”一位機(jī)構(gòu)投資者對(duì)記者說。他認(rèn)為，股改之后，大股東與流通股東利益真正一致了，都想把公司搞好，這種制度基礎(chǔ)是以往牛市中沒有過的。他說，比如現(xiàn)在定向增發(fā)的預(yù)案就很多，現(xiàn)在大股東都愿意把好的資產(chǎn)裝進(jìn)上市公司。

　　金元證券研究員冉蘭則認(rèn)為，股改之后，外部投資者參與重組上市公司的動(dòng)力也會(huì)更強(qiáng)。他說，對(duì)于擬入主公司的潛在收購(gòu)方而言，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，改善公司盈利，就可以直接享有二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)提升帶來的好處。他認(rèn)為，在本輪行情中，各類重組活動(dòng)也是推動(dòng)市場(chǎng)走好的重要因素。

　　一位基金公司的高級(jí)策略分析師也表示，過去中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在市場(chǎng)上的反映是不充分的，許多公司出于種種原因，其報(bào)告利潤(rùn)存在相當(dāng)程度的“漏出”現(xiàn)象。而股改之后，公司一方面會(huì)努力提高利潤(rùn)水平，另一方面，盈利披露也會(huì)更加充分和透明。

　　景氣時(shí)代的外部機(jī)遇

　　“現(xiàn)在的外部環(huán)境也相當(dāng)有利。”一位基金的高級(jí)策略分析師說。與“5.19”行情相比，目前全球經(jīng)濟(jì)都處在一個(gè)相當(dāng)景氣的階段，包括有色金屬在內(nèi)的許多大宗商品價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，有色金屬等行業(yè)的上市公司獲得難得的盈利爆發(fā)性增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，其他包括食品飲料等消費(fèi)性行業(yè)也逐步迎來好時(shí)光。“現(xiàn)在市場(chǎng)的有效性已經(jīng)大大增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)的景氣狀況自然會(huì)在證券市場(chǎng)中得到反映”。

　　此外，