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“五一”長假后，大盤僅在上周四收出一根小陰線，其余交易日均保持持續大幅上升。昨日更是加速上行，當日成交金額比上周五放大兩成多，創出中國證券史上的日成交天量水平。自5月8日首個交易日以來，大盤累計漲幅已達16%，近兩日更顯示出加速上升的格局。在基本面缺乏充分利好因素的背景下，股市正在醞釀著較大的系統性風險。
大盤自去年6月份以來累計升幅已超過60%，目前的快速上升階段極可能是出貨的前
奏。從波浪理論分析，去年12月初至今年2月初的連續上揚，已經運行完了主升浪——第三浪，2月初至3月上旬則是運行第四浪——復雜調整浪，現在開始運行最后一波升勢——第五浪。第五浪在跨過1500點附近后，進入了小五浪，雖有進一步的上行空間，但也不是很大了。投資者應該對大盤正在構筑頂部有充分的心理準備，可逐步派發套現。
股指昨日跳空的長陽線拉大了與5日支撐均線的距離，顯示出嚴重的超買形態，有下調的要求。均線系統維持多頭排列，但呈現極度發散的狀態，顯示調整的風險增大。從擺動指標看，股指已經上升至嚴重超買區，進一步上行的空間有限，但空方力量尚未開始增強。布林線上，股指沖至上軌之后，超買嚴重，而中軌的支撐位則遠在1520點，有向下調整的要求，目前線口出現上翹，將維持中期上升格局。
房地產、金融、石化板塊出現明顯的滯漲或逆勢下跌，不利于大盤延續升勢，有色金屬在國際市場價格下跌的情況下難以繼續擔當領漲重任。歷史上看，天量成交往往伴隨著的天價，5月份形成頂部的概率頗大。我們預計大盤今日將進行調整，不過多方人氣還不會徹底喪失，交投還會十分活躍，震蕩幅度也會加大，建議投資者降低持股比例。
西南證券 張剛
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