秦洪：新交易規則有三處明顯改變

http://whmsebhyy.com 2006年05月16日 02:10 北京晨報

　　-引進做市商制度 -增加市價委托 -放寬單筆申報限制

　　日前，滬深交易所公布了經中國證監會批準的《交易所交易規則》(以下簡稱《規則》)，將于7月1日正式實施。由于《規則》中的部分規定直接涉及到投資者的操作流程，因此，引起了市場的廣泛關注。

　　新《規則》仍低于市場預期

　　雖然有業內人士認為《規則》修改，是昨日市場大漲的主要誘因之一。但實質上，《規則》的修改仍低于市場預期，市場預期中的T+0回轉交易制度、放開漲跌幅限制、融資融券業務等均沒有明確答案。

　　不過，《規則》畢竟讓市場看到了希望，至少說未來隨著相關政策的逐一落實，可以在不修改《規則》的前提下迅速落實相關制度創新。如融資融券業務，《規則》規定，“會員向客戶買賣證券提供融資融券服務的，應當按照有關規定辦理”，也就是說，只要融資融券業務規則落實，那么，對應的券商就可以根據《規則》的相關規定立刻付諸實施。

　　修改后將激發短期交投

　　《規則》中最為明顯的修改主要有三點。一是一級交易商制度。《規則》稱，“經本所認可的會員，可以擔任一級交易商，通過本所大宗交易系統進行債券雙邊報價業務”。這就意味著在債券市場的交易中引進了一級交易商制度，而一級交易商制度其實就是做市商制度，這不僅有利于維持市場平穩運行，而且還有利于提高市場的交投。

　　二是市價委托。從《規則》來看，市價委托指的是客戶委托會員按市場價格買賣證券。在業內人士看來這是新規定，但是從相關券商的交易系統來看，這并非是新規定，部分券商的交易系統早就可以實施市價委托。當然，不管怎樣，市價委托有著助漲助跌的效應。

　　三是《規則》對股票單筆申報的最大數量也進行了重新規定。原規定是：流通股在1億股以下的股票，單筆申報最大數量不得超過20萬股，而流通股在1億股以上(含1億股)的股票，單筆申報最大數量應低于100萬股。而此次全部放開，股票、基金、權證交易單筆申報最大數量應當不超過100萬股(份)。這一方面是切合了當前A股市場機構投資者數量急劇增多以及個股股價大幅低企的市場背景，另一方面其實也是放寬限制，有利于機構投資者進出，激活市場交投。

　　信息披露增添新內容

　　值得注意的是，在公開信息披露方面，《規則》也新加了很多內容，其中最引人關注的就是原來漲跌幅“絕對值”超過一定比例應披露的，如漲跌幅超過±7%的股票，此次都修改為與“對應分類指數漲跌幅”的偏離值。這就是說，今后是否公開披露，要與自身對應的分類指數相對比，而不是簡單地只看漲跌幅。與此同時，《規則》把日價格震幅達到15%、日換手率達到20%等相應情況都納入到公開信息披露范疇當中。這有利于投資者把握更多具有實用性質的交易信息，對投資者的實戰具有一定的指導作用。

　　江蘇天鼎秦洪

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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