哪些力量推動(dòng)五月股市

　　據(jù)新華社電 時(shí)下的股市無疑讓看多者眉開眼笑，看空者扼腕嘆息：“五一”長(zhǎng)假后的第一個(gè)交易周，滬深兩市大盤出現(xiàn)近年來少有的急漲行情，成交量更是節(jié)節(jié)攀升，上證綜指重新回到1600點(diǎn)之上，創(chuàng)2004年4月28日以來24個(gè)月的新高。截至上周，滬綜指從去年6月底部998點(diǎn)啟動(dòng)以來，累計(jì)漲幅超過60%。

　　看好市場(chǎng)理由多

　　的確，人們有太多的理由看好后市：其中最重要的一點(diǎn)是市場(chǎng)人氣旺盛。中國證券登記結(jié)算公司的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周頭4個(gè)交易日，每天新增的開戶數(shù)由節(jié)前的平均1.5萬戶上升到3萬戶左右，A股市場(chǎng)一直保持在每日2萬戶左右的增速。

　　股市上漲眾所周知的原因是，隨著股改的順利進(jìn)行，制約市場(chǎng)發(fā)展的制度性缺陷正在消除，而國家宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健快速發(fā)展、周邊市場(chǎng)的牛市氛圍等等，都為市場(chǎng)提供了充分的基本面支持。

　　股市巨大的賺錢效應(yīng)也刺激了大量資金進(jìn)入市場(chǎng)。截至2006年3月底，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額已達(dá)到31.8萬億元，城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額已突破16萬億元，但是股市市值才4萬多億元，而且值得投資者買的市值可能只有1萬多億元。因此，一旦市場(chǎng)走好，錢涌進(jìn)市場(chǎng)，水(資金)漲船(股市)自然高。

　　一些資深財(cái)經(jīng)人士則認(rèn)為，股市上漲還有深層的原因———全球的錢太多了。摩根大通中國研究部主管及首席經(jīng)濟(jì)師龔方雄日前如此描述中國股市對(duì)國外投資者近乎“白熱化”的吸引力：“過去一個(gè)多星期我見了大概200個(gè)機(jī)構(gòu)投資者，幾乎每個(gè)投資者都問我怎樣才能進(jìn)中國A股市場(chǎng)。”

　　另外，雖然我國目前的CPI維持在較低水平，但基本商品的價(jià)格最終會(huì)體現(xiàn)在消費(fèi)品中，PPI不可能永遠(yuǎn)不傳導(dǎo)到CPI。在人民幣緩步升值可能繼續(xù)和適度通脹可能降臨的背景下，A股市場(chǎng)仍具備充裕的投資機(jī)會(huì)。

　　股市倡導(dǎo)理性投資

　　從量?jī)r(jià)關(guān)系上看，連續(xù)放大的成交量說明了場(chǎng)外增量資金的蜂擁而入，股指已進(jìn)入典型的資金推動(dòng)行情。對(duì)此，穩(wěn)健人士認(rèn)為，目前的強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)還應(yīng)認(rèn)定為短期行為，中長(zhǎng)期的趨勢(shì)仍存在不確定性。

　　目前啟動(dòng)股市的因素似乎沖淡了人們對(duì)公司業(yè)績(jī)的關(guān)注，這對(duì)股市中長(zhǎng)期趨勢(shì)是不利的。上市公司2005年年報(bào)及2006年第一季度季報(bào)顯示，去年平均每股收益下降7.88%，今年一季度平均每股收益下降18.57%，業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)明顯。新近已發(fā)布的315份中期業(yè)績(jī)預(yù)告也表明，約四分之三的行業(yè)憂大于喜。

　　由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過快，某些行業(yè)有些過熱，這也是投資者需要正視的。敏感分析人士稱，雖然面對(duì)利空調(diào)控政策的出臺(tái)，股市以低開高走消化，但這并不意味著

　　A股市場(chǎng)IPO的重新啟動(dòng)標(biāo)志著國內(nèi)

　　更值得警醒的是，隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度的加深，國際資本跨國性轉(zhuǎn)移愈加頻繁，以投機(jī)牟利為目標(biāo)的貨幣資本成為一種特殊的牟利資本。而這種交易和轉(zhuǎn)移帶有很大的盲目性、投機(jī)性和破壞性。

　　在火熱行情的引導(dǎo)下，時(shí)下各路資金匯聚于股市，本可以做出一篇精彩的資本文章，但如果這些資金仍以短線心態(tài)入市，也不排除會(huì)造成短時(shí)間的股市跌宕失衡。我國股市倡導(dǎo)理性投資，政策引導(dǎo)雖是重要的條件，但根本的還應(yīng)是“依法治市”。

　　作者:□新華社記者 李文川