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G天士力(600535):高增長預期確定


http://whmsebhyy.com 2006年05月15日 06:18 中國證券報

G天士力(600535):高增長預期確定

  國信證券經濟研究所賀平鴿認為,G天士力(資訊 行情 論壇)是最具投資價值的現代中藥企業,而此次產品提價再次印證了對公司的這種判斷。公司2007-2008年高增長已經沒有懸念,維持2006-2008年EPS0.77、0.92、1.10元的預測。若按目前市場流行的估值水平計算,給予2008年20倍PE,則公司合理股價應在22元。目前價值明顯低估,維持“推薦”評級。

  賀平鴿表示,復方丹參滴丸將重新步入良性增長通道。公司的拳頭產品———復方
丹參滴丸,自5月起已取消對經銷商出廠底價5%折扣,等同于提價。復方丹參滴丸一直是國內單品種銷售額最大的中藥,也是公司目前的支柱產品。2006年市場普遍擔心該產品無法增長,甚至可能遭遇國家政策性降價。該產品的提價行為,無疑完全打消了這種顧慮。

  賀平鴿認為,復方丹參滴丸此次提價完全是因渠道暢銷的市場推動行為。粗略估計,若按2005年的純銷售收入8.6億元計算,提價5%將額外帶來4300萬元純利,該產品銷售旺季在下半年,將對公司2006年業績構成巨大支撐。預計復方丹參滴丸2006年銷售額將超過15%,其在醫藥行業的王者風范將再次顯示。


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